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策略摘要
　　謹(jǐn)慎逢低做多套保。宏觀層面的估值影響為主，9月24日國(guó)新辦金融發(fā)布會(huì)一攬子金融政策“組合拳”，提振需求預(yù)期，前期估值偏低的港口甲醇估值修復(fù)反彈。基本面方面，港口現(xiàn)實(shí)庫(kù)存壓力仍大，9月伊朗裝船進(jìn)度有所放緩，關(guān)注10-11月進(jìn)口回落的兌現(xiàn)速率，四季度仍有季節(jié)性去庫(kù)預(yù)期。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開(kāi)工仍處于偏高位，關(guān)注四季度氣頭季節(jié)性減產(chǎn)預(yù)期。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　港口方面，甲醇太倉(cāng)現(xiàn)貨基差至01+30，基差基本持穩(wěn)，西北周初指導(dǎo)價(jià)基本持穩(wěn)。周三隆眾港口總量在95.2萬(wàn)噸，較上一期數(shù)據(jù)減少4.62萬(wàn)噸。周三隆眾生產(chǎn)企業(yè)訂單待發(fā)量36.46萬(wàn)噸，較上一期數(shù)據(jù)增加11.55萬(wàn)噸，傳統(tǒng)下游采購(gòu)意愿轉(zhuǎn)強(qiáng)。
　　海外開(kāi)工率近期新低，后續(xù)將有所提升。德國(guó)Mider/Total-helm目前裝置停車(chē)檢修中；OCIBeaumont德克薩斯近期甲醇裝置穩(wěn)定運(yùn)行中；伊朗Sabalan PC和Kimiya Par近期裝置降負(fù)荷至6成，恢復(fù)時(shí)間待定；伊朗ZPC165+165萬(wàn)噸/年甲醇裝置已全部穩(wěn)定運(yùn)行，開(kāi)工負(fù)荷8-9成附近。
　　國(guó)內(nèi)開(kāi)工率小幅震蕩上升，寧波富德其60萬(wàn)噸/年DMTO裝置超負(fù)荷穩(wěn)定運(yùn)行；新疆兗礦30萬(wàn)噸/年產(chǎn)能裝置開(kāi)始檢修；青海鹽湖100萬(wàn)噸/年甲醇裝置目前正常生產(chǎn)；33萬(wàn)噸/年甲醇制烯烴裝置停車(chē)檢修；寧夏寶豐一期150萬(wàn)煤制正常運(yùn)行+30萬(wàn)焦?fàn)t氣制甲醇停車(chē)+60萬(wàn)烯烴裝置；二期220萬(wàn)+40萬(wàn)焦?fàn)t氣制甲醇+60萬(wàn)烯烴裝置正常運(yùn)行；三期240萬(wàn)/年煤制甲醇裝置及配套MTO裝置正常運(yùn)行。
　　策略
　　謹(jǐn)慎逢低做多套保。宏觀層面的估值影響為主，9月24日國(guó)新辦金融發(fā)布會(huì)一攬子金融政策“組合拳”，提振需求預(yù)期，前期估值偏低的港口甲醇估值修復(fù)反彈?；久娣矫?，港口現(xiàn)實(shí)庫(kù)存壓力仍大，9月伊朗裝船進(jìn)度有所放緩，關(guān)注10-11月進(jìn)口回落的兌現(xiàn)速率，四季度仍有季節(jié)性去庫(kù)預(yù)期。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開(kāi)工仍處于偏高位，關(guān)注四季度氣頭季節(jié)性減產(chǎn)預(yù)期。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)，MTO裝置開(kāi)工擺動(dòng)
　　資訊來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、隆眾資訊