>> 華泰期貨-聚烯烴日報：宏觀氛圍向好，聚烯烴延續(xù)上行-240926
| 上傳日期： |
2024/9/26 |
大小： |
981KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：本輪宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策提振商品整體氛圍，聚烯烴盤面延續(xù)上行。臨近國慶假期，下游行業(yè)存節(jié)前補庫需求，且下游開工提升，需求面存利好。前期停車裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)端增量，上中游環(huán)節(jié)庫存環(huán)比上漲。國際原油價格走跌，成本支撐減弱。節(jié)前生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商均有主動去庫預(yù)期，聚烯烴維持供需雙增，預(yù)計區(qū)間小幅整理為主。
核心觀點
■市場分析
庫存方面，石化庫存73.5萬噸（-3）。
基差方面，LL華東基差在190元/噸，PP華東基差在90元/噸。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，前期停車裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)端增量，上中游環(huán)節(jié)庫存環(huán)比上漲。下游開工率繼續(xù)提升，農(nóng)膜開工持續(xù)季節(jié)性增長，包裝膜、塑編、BOPP等開工變化不大。PDH制PP生產(chǎn)利潤走低，PDH開工維持低位。
進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口利潤盈虧平衡附近，PP出口窗口關(guān)閉。
■策略
（1）單邊：無。
（2）跨期：無。
■風(fēng)險
地緣政治影響，原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況
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