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投資要點(diǎn)：
　　電氣設(shè)備9月表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)。截至9月27日收盤(pán)，電氣設(shè)備指數(shù)當(dāng)月上漲10.80%，跑輸滬深300指數(shù)(11.51%)0.71個(gè)百分點(diǎn)。
　　工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2024年1-8月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）329385億元，同比增長(zhǎng)3.4%。我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體保持穩(wěn)中有進(jìn)。
　　發(fā)用電量保持穩(wěn)步上升，裝機(jī)容量持續(xù)增長(zhǎng)。2024年1-8月，全社會(huì)用電量6.56萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.9%。我國(guó)累計(jì)發(fā)電量6.24萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.1%。全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約31.3億千瓦，同比增長(zhǎng)14.0%。
　　電源/電網(wǎng)工程投資保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，招標(biāo)數(shù)量持續(xù)增加。1-8月份，全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資4976億元，同比增長(zhǎng)5.1%。電網(wǎng)工程完成投資3330億元，同比增長(zhǎng)23.1%。8月份國(guó)網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)公布涉及一二次設(shè)備的招標(biāo)27次，南方電網(wǎng)為28次，招標(biāo)數(shù)量有所增加。
　　電氣設(shè)備出口同比增速維持高位。截至2024年8月，變壓器、電線電纜、高壓開(kāi)關(guān)、當(dāng)月出口同比增長(zhǎng)分別為38.4%、16.8%、26.9%。全球?qū)﹄娏A(chǔ)設(shè)施的升級(jí)改造需求不斷增長(zhǎng)，為電氣設(shè)備出口提供了長(zhǎng)期且穩(wěn)定的市場(chǎng)支撐。
　　維持“同步大市”的投資評(píng)級(jí)。8月PMI仍處于收縮區(qū)間，受?chē)?guó)際貿(mào)易摩擦以及國(guó)內(nèi)需求的疲軟的影響，工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的價(jià)格水平仍然面臨一定壓力。需求方面，國(guó)外電力基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)改造需求預(yù)計(jì)長(zhǎng)期支撐電氣設(shè)備出口，國(guó)內(nèi)電網(wǎng)工程投資保持較高增長(zhǎng)，整體需求未來(lái)向好。電氣設(shè)備板塊估值本月在宏觀政策利好下得到一定程度修復(fù)，但是整體來(lái)看仍處于歷史偏低位置，隨著行業(yè)基本面的逐步改善和政策的逐步實(shí)施，電氣設(shè)備板塊的估值有望得到修復(fù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；電網(wǎng)投資下滑；出口不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。