>> 國泰君安期貨-碳酸鋰：跟隨宏觀波動，關(guān)注需求分水嶺拐點(diǎn)-240929
| 上傳日期： |
2024/9/29 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
邵婉嫕 |
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本周價格走勢：國內(nèi)宏觀利好帶動鋰價上行
本周碳酸鋰期貨主力2411合約收于76950元/噸，周環(huán)比上漲1650元/噸，2410合約收于76750元/噸，周環(huán)比上漲1700元/噸，現(xiàn)貨周環(huán)比上漲1350/噸至75550元/噸。SMM期現(xiàn)基差（2411合約）貼水1400元/噸，環(huán)比走弱300元/噸，富寶貿(mào)易商升貼水報價2411合約-150元/噸，基差走強(qiáng)100元/噸。
供需基本面：基本面與宏觀共振，基差和價格上行
原料端：鋰礦到港量減少，鋰礦庫存回落，鋰精礦價格企穩(wěn)回升。并且隨著匯率走強(qiáng)，輝石提鋰?yán)麧櫞蠓纳啤?br> 供給端：周產(chǎn)量周環(huán)比小幅回落至1.26萬噸，回收企業(yè)開工提升，而云母隨著國內(nèi)龍頭企業(yè)減量而下滑明顯。
庫存端：8月中旬以來連續(xù)去庫，期貨倉單庫存小幅增加至4.4萬噸；富寶產(chǎn)業(yè)庫存去化至5.9萬噸，SMM產(chǎn)業(yè)庫存去化至8.2萬噸。
需求端：9月末對10月假期期間提前備貨，將部分透支10月中旬以前的采購需求，10月原料采購總量預(yù)計微弱于9月。
后市觀點(diǎn)：跟隨宏觀波動，關(guān)注需求分水嶺拐點(diǎn)
受美聯(lián)儲降息后，國內(nèi)政策打開空間，并且超預(yù)期對股市和地產(chǎn)進(jìn)行明顯提振，資產(chǎn)價格上行，碳酸鋰跟隨宏觀趨勢走強(qiáng)。但是值得注意的是，本輪國內(nèi)政策驅(qū)動對新能源領(lǐng)域的支撐相對有限。宏觀利好、云母減產(chǎn)、進(jìn)口減量、持續(xù)去庫等多因素共振帶來碳酸鋰價格上行，后續(xù)關(guān)注10月中下旬前后，需求分水嶺的切換，形成新的投資機(jī)會。
單邊：2411價格運(yùn)行區(qū)間7-8萬元/噸，節(jié)前建議多頭輕倉，節(jié)后建議右側(cè)逢高空
跨期：基差預(yù)計持平，結(jié)束走強(qiáng)
套保：賣出套保30%，買入套保30%
風(fēng)險點(diǎn)：宏觀預(yù)期和落地的差異，10月份分水嶺的需求切換
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