>> 國泰君安期貨-玻璃：警惕后期沖高回落，中期趨勢壓力緩解，純堿，高位需謹(jǐn)慎-240929
| 上傳日期： |
2024/9/29 |
大小： |
1182KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張馳 |
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玻璃：警惕后期沖高回落中期趨勢壓力緩解
第一，隨著政策端發(fā)力，現(xiàn)貨市場成交明顯好轉(zhuǎn)，部分地區(qū)小幅漲價，短期化解市場此前高產(chǎn)量、高庫存、低利潤壓力。但是需要注意節(jié)前沖動在節(jié)后可能要面臨倉單壓制；
第二、多頭交易的核心支撐主要在政策端密集出臺利好，保交樓落地預(yù)期大大加強(qiáng)，現(xiàn)貨價格較低，廠家虧損，四季度玻璃廠檢修預(yù)期較強(qiáng)等因素；
第三、空頭核心交易在玻璃行業(yè)高產(chǎn)量、高庫存。近年來地產(chǎn)新開工持續(xù)下滑終將會導(dǎo)致地產(chǎn)竣工的下滑，從而導(dǎo)致玻璃需求的下滑；
純堿：高位需謹(jǐn)慎
第一、短期政策端支持下，節(jié)前空頭被迫集中平倉，擠壓虛盤空頭行情或階段性結(jié)束。后期一方面盤面高升水導(dǎo)致市場買現(xiàn)貨拋期貨操作，近月市場倉單壓力會提高。當(dāng)然也要看到當(dāng)下宏觀情緒主導(dǎo)下的市場基差、月差走弱，但期貨市場價格跟隨股票等宏觀狀況波動，預(yù)期雖好，但受期貨交割壓制，因此交割前預(yù)期向好，交割回歸現(xiàn)實(shí)；
第二、純堿趨勢核心仍然是高產(chǎn)量、高庫存。在產(chǎn)量方面，由于宏觀支撐政策的出臺，市場信心向好，會有階段性補(bǔ)庫，庫存或能階段性下滑，在市場剛需方面，玻璃行業(yè)仍在進(jìn)一步減產(chǎn)，純堿剛需下滑，在供應(yīng)端后期檢修裝置復(fù)產(chǎn)以及新增產(chǎn)能擴(kuò)張，會導(dǎo)致純堿進(jìn)一步維持高產(chǎn)量；
第三、純堿此前低位時期價格面臨一定程度的倒掛，部分區(qū)域重堿價格與輕堿價格或持平或倒掛。國內(nèi)純堿出口在8月出現(xiàn)明顯增長，未來需要注意重堿轉(zhuǎn)輕堿，輕堿出口這一鏈條的支撐，當(dāng)然總量趨勢仍然難以改變，高產(chǎn)量、高庫存、剛需下滑態(tài)勢最終需要純堿以減產(chǎn)來終結(jié)
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