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宏觀：偏強(qiáng)。中國(guó)降息降準(zhǔn)50bp，調(diào)整存量房貸利率，增加5000億互換便利，投資股市，帶動(dòng)股市大幅上漲。股市行情迎來(lái)拐點(diǎn)。帶動(dòng)商品市場(chǎng)上沖。板塊強(qiáng)弱：黑色建材>有色>農(nóng)產(chǎn)品>化工。
　　服裝產(chǎn)業(yè)：中性偏強(qiáng)。本周下游生意明顯改善，尤其海寧經(jīng)編，坯布庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)。10月份下游開機(jī)和訂單預(yù)計(jì)好于9月份，然而目前聚酯工廠庫(kù)存和坯布庫(kù)存仍然處于高位，成交好轉(zhuǎn)后降價(jià)出貨較為急迫，因此預(yù)計(jì)價(jià)格上漲空間受限。
　　聚酯：中性偏強(qiáng)。隨著三房巷萬(wàn)凱瓶片短纖提負(fù)荷，本周聚酯負(fù)荷超預(yù)期回升到90.6%，聚興20萬(wàn)噸推遲到10月重啟，海南瓶片繼續(xù)提負(fù)荷，9月整體聚酯負(fù)荷88.6%，10月份有望回升至91.5%，超預(yù)期回升。
　　PX：悲觀情緒有所修復(fù)，節(jié)后預(yù)計(jì)延續(xù)反彈行情，多PX空PTA，多PX空EB。PX自身供增需減。供應(yīng)邊際寬松。國(guó)產(chǎn)威聯(lián)化學(xué)100萬(wàn)噸重啟，開工率提升至87.1%（+2.2%），單周產(chǎn)量73.6萬(wàn)噸。進(jìn)口方面9-10月份預(yù)計(jì)提升至80萬(wàn)噸/月（增量主要來(lái)自于中東地區(qū)）。而需求端逸盛大化375萬(wàn)噸、威聯(lián)化學(xué)250萬(wàn)噸提負(fù)，三房巷120萬(wàn)噸意外停車，嘉興石化150萬(wàn)噸重啟推后，四川能投100萬(wàn)噸恢復(fù)，PTA開工率回升至79.9%（+1.8%），單周對(duì)PX需求量86萬(wàn)噸。裕龍石化重整裝置投料，關(guān)注后續(xù)MX外賣對(duì)PX估值影響。宏觀層面利好對(duì)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈形成支撐，在原油大跌的基礎(chǔ)上，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈下跌幅度并不大，但向上空間預(yù)計(jì)有限。年底PTA裝置有新鳳鳴300萬(wàn)噸裝置新增投產(chǎn)，PTA的競(jìng)爭(zhēng)壓力或更大，關(guān)注多PX空PTA對(duì)沖操作。
　　PTA：宏觀回暖支撐短期反彈，然而空間預(yù)計(jì)有限，1-5反套持有。本周聚酯開工超預(yù)期提升至90.6%（+2.5%），周度對(duì)PTA需求125萬(wàn)噸，提振PTA市場(chǎng)基差。本周供應(yīng)端逸盛大化375萬(wàn)噸、威聯(lián)化學(xué)250萬(wàn)噸提負(fù)，三房巷120萬(wàn)噸意外停車，嘉興石化150萬(wàn)噸重啟推后，四川能投100萬(wàn)噸恢復(fù)，PTA開工率回升至79.9%（+1.8%），周度產(chǎn)量131萬(wàn)噸。PTA本周緊平衡。10月份聚酯負(fù)荷提升至90%以上，則PTA整體累庫(kù)幅度不大。然而11月份開始PTA現(xiàn)貨過(guò)剩幅度加深（新鳳鳴12月投產(chǎn)300萬(wàn)噸、虹港石化明年一季度投產(chǎn)250萬(wàn)噸），供應(yīng)商逢高（500-5100附近）套期保值導(dǎo)致01上方拋壓將逐步增大，限制反彈空間。持倉(cāng)方面，01合約上近期外資空頭減倉(cāng)至25.7萬(wàn)手。宏觀走強(qiáng)對(duì)遠(yuǎn)月估值形成支撐，1-5反套持有