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事件：9月27日晚，公司發(fā)布關(guān)于2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃預(yù)留授予結(jié)果公告。
　　投資要點(diǎn)
　　股票激勵(lì)計(jì)劃預(yù)留部分授予，看好新任管理層助力長期發(fā)展
　　公司2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃圓滿落地。（1）2023年11月20日，公司以7.33元/股的授予價(jià)格向董事長、總經(jīng)理等6名高管及110名中層管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干首次授予1133萬股限制性股票。（2）2024年9月26日，公司以6.81元/股（經(jīng)派息事項(xiàng)調(diào)整）的授予價(jià)格向符合授予條件的12名中層管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干授予預(yù)留的46萬股限制性股票。
　　高薪酬&股權(quán)激勵(lì)深度綁定新任管理層長期利益
　　公司四位實(shí)控人自2023年起卸任職位退居幕后，交任職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)。①新的高管團(tuán)隊(duì)年輕化，其中董事長43歲、總經(jīng)理38歲；②核心高管團(tuán)隊(duì)均為公司內(nèi)部培養(yǎng)。我們認(rèn)為，通過高薪酬和股權(quán)激勵(lì)，可以深度綁定管理團(tuán)隊(duì)與公司發(fā)展的長期利益，充分調(diào)動(dòng)團(tuán)隊(duì)積極性。
　　新任管理團(tuán)隊(duì)注入活力，拓品類穩(wěn)增長有望延續(xù)
　　新任管理團(tuán)隊(duì)上任以來，公司經(jīng)營進(jìn)入高速拓展階段。根據(jù)公司2024年上半年訂單情況分析：（1）分下游看，公司在油氣、海工、水處理閥門等領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼，其中油氣開采行業(yè)占比提升3pct，金額提升約60%；海工造船行業(yè)占比提升7pct，金額提升約150%；水處理行業(yè)占比提升3pct，訂單絕對額提升約300%。（2）分區(qū)域看，公司積極拓展“一帶一路”市場&把握EPC出海大機(jī)遇，中東和非洲地區(qū)占比提升9pct，訂單絕對額提升約130%；亞太地區(qū)占比提升3%，訂單絕對額提升約70%。展望未來，在新任管理團(tuán)隊(duì)帶領(lǐng)下海外放量&拓展新品類產(chǎn)品的思路會(huì)持續(xù)幫助公司穩(wěn)健經(jīng)營。
　　盈利預(yù)測與投資評級：我們維持公司2024-2026年歸母凈利潤9.5/12.0/14.8億元預(yù)測，當(dāng)前市值對應(yīng)估值為16/12/10倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格上漲、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、油氣產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)