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核心觀點(diǎn)
　　本周地產(chǎn)后周期各板塊中，除家具板塊外其余板塊均跑輸大盤(pán)。本周滬深300指數(shù)上漲15.70%，地產(chǎn)后周期各板塊中，家具板塊上漲23.08%，跑贏大盤(pán)7.38pct；同期照明電工、黑色家電、廚房電器、白色家電、小家電、服務(wù)機(jī)器人板塊分別上漲14.57%、14.45%、13.73%、9.93%、9.40%、1.65%，分別跑輸大盤(pán)1.13pct、1.25pct、1.97pct、5.77pct、6.30pct、14.05pct。
　　內(nèi)銷：8月家具零售額同比下降、家電零售額同比增長(zhǎng)。（1）本周家具原材料價(jià)格下跌、家電原材料價(jià)格走勢(shì)分化。本周TDI現(xiàn)貨價(jià)格較上周下跌3.6%、華東地區(qū)MDI現(xiàn)貨價(jià)格較上周下跌1.7%；與上周相比，本周銅價(jià)格上漲2.8%，鋁價(jià)格上漲0.4%，不銹鋼價(jià)格下跌0.2%；與上周相比，本周ABS均價(jià)下跌0.1%，PC現(xiàn)貨均價(jià)下跌0.6%。（2）國(guó)內(nèi)地產(chǎn)需求：周度數(shù)據(jù)方面，本周樣本城市商品房成交面積環(huán)比增長(zhǎng)81.6%，累計(jì)同比下降35.2%；樣本城市二手房成交面積環(huán)比增長(zhǎng)37.3%，累計(jì)同比下降7.8%。月度數(shù)據(jù)方面，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)，2024年1-8月全國(guó)住宅銷售面積累計(jì)同比下降20.4%；2024年8月全國(guó)9大城市二手房交易量4.32萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)13.0%，累計(jì)同比下降1.8%。（3）零售跟蹤：2024年8月家具類零售額129億元，當(dāng)月同比下降3.7%，累計(jì)同比增長(zhǎng)1.3%；同期家用電器和音像器材類零售額718億元，當(dāng)月同比增長(zhǎng)3.4%，累計(jì)同比增長(zhǎng)2.5%。根據(jù)奧維云網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年8月掃地機(jī)器人線上銷售額同比增長(zhǎng)11.1%，洗地機(jī)線上銷售額同比下降5.8%。
　　出口：8月家電出口額同比增長(zhǎng)，家具出口額同比下降。（1）海外地產(chǎn)需求：2024年8月美國(guó)成屋銷售量同比下降4.2%；私人住宅開(kāi)工量同比增加3.9%。（2）板塊及細(xì)分品類出口表現(xiàn)：2024年8月家具及其零件出口金額為48.42億美元，同比下降4.5%；同期家用電器出口金額為90.33億美元，同比增長(zhǎng)12.0%。細(xì)分品類來(lái)看，2024年8月電熱咖啡機(jī)、面包機(jī)、多士爐、攪拌機(jī)、電磁爐出口金額同比分別增長(zhǎng)19%、16%、16%、15%、5%，電飯鍋、電烤箱、電炒鍋、電熱水壺出口金額同比分別下降12%、12%、19%、20%。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　地產(chǎn)后周期板塊方面，建議把握兩大主線：1、重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)滲透率提升空間廣闊、成長(zhǎng)性較為突出的清潔電器板塊，重點(diǎn)推薦外銷增長(zhǎng)亮眼、內(nèi)銷市占率持續(xù)提升的石頭科技(688169，買入)以及國(guó)內(nèi)掃地機(jī)、洗地機(jī)龍頭公司科沃斯(603486，買入)；2、重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)穩(wěn)健、分紅比例維持高位且當(dāng)前估值處于歷史低位的龍頭標(biāo)的，重點(diǎn)推薦蘇泊爾(002032，增持)、歐派家居(603833，買入)、索菲亞(002572，買入)、志邦家居(603801，買入)，建議關(guān)注顧家家居(603816，未評(píng)級(jí))、慕思股份(001323，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地產(chǎn)銷售、竣工不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)。