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主要觀點(diǎn)
　　宏觀：中長(zhǎng)期看偏利多，美聯(lián)儲(chǔ)9月如預(yù)期降息、中國(guó)貨幣政策寬松，中美宏觀貨幣政策共振，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善可能需要時(shí)間去傳導(dǎo)，關(guān)注宏觀刺激對(duì)需求的兌現(xiàn)進(jìn)展，警惕美國(guó)需求再?zèng)_擊產(chǎn)業(yè)基本面：定性供需格局改善，國(guó)內(nèi)甲醇裝置大部分復(fù)產(chǎn)恢復(fù)、10月預(yù)計(jì)維持高開(kāi)工運(yùn)行，11-12月有限產(chǎn)，關(guān)注具體執(zhí)行力度，傾向認(rèn)為國(guó)內(nèi)甲醇繼續(xù)向上供應(yīng)彈性缺乏，進(jìn)口方面10月進(jìn)口預(yù)計(jì)仍不多(月度進(jìn)口不到120萬(wàn)噸)、11-12月有小幅度增加，整體Q4預(yù)計(jì)表觀供應(yīng)增速2.1%左右。
　　需求層面，MTO開(kāi)工有望維持中高位運(yùn)行，四季度開(kāi)始到明年上半年醋酸、DMC和BDO新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，關(guān)注兌現(xiàn)力度以及內(nèi)蒙寶豐MTO投產(chǎn)節(jié)奏，中性預(yù)估表需增速2.4%。
　　觀點(diǎn)：宏觀寬松政策已開(kāi)啟，警惕外部需求再?zèng)_擊，四季度甲醇供需格局定性逐步改善，四季度去庫(kù)格局延續(xù)，建議維持多配思路，用正套或者M(jìn)TO利潤(rùn)做縮表達(dá)。
　　四季度策略
　　(1) MA2501-2505價(jià)差30介入正套；(2)做縮MTO利潤(rùn)(多MA空PP)持有,波段操作，pp-3ma 01價(jià)差200以上做