>> 廣發(fā)期貨-氯堿四季度展望：SH，盤面大跌或提前定價遠月，關(guān)注基差表現(xiàn)，V，政策支撐予以提振，01供需矛盾下壓力仍存-240929
| 上傳日期： |
2024/9/30 |
大小： |
4144KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
金果實 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
SH
四季度看燒堿開工預計維持偏高水平，根據(jù)裝置計劃看10月中仍有大廠集中檢修屆時開工有所下滑，整體看預計較三季度供應增多。當前庫存壓力有限，需關(guān)注十一后累庫力度。下游氧化鋁端在高利潤下刺激行業(yè)開工，但當前主要掣肘仍是鋁土礦緊張。后續(xù)看國內(nèi)礦山復產(chǎn)或仍難、幾內(nèi)亞存發(fā)運增量可能。但四季度氧化鋁季節(jié)性檢修頻繁疊加環(huán)保等擾動，預計對燒堿需求有支撐但難見進一步積極驅(qū)動。印染短纖方面對燒堿需求增量不明顯，亦難形成帶動。當前在宏觀政策積極下盤面向上修復基差，關(guān)注后續(xù)現(xiàn)貨情況，預計四季度01合約運行區(qū)間在盤面定價至2200-2500。
PVC
九月末貨幣政策出臺力度加碼，降準降息疊加地產(chǎn)、股票市場等一系列支持舉措，國內(nèi)商品悉數(shù)反彈。政策上短期情緒為主，中期關(guān)注實際效果，政策預期未證偽前宏觀驅(qū)動偏積極。展望四季度供需，供應端大概率較三季度增多，開工先降后逐步回升至偏高位。需求端內(nèi)需大概率難快速反應政策，下游采買謹慎為主，且冬季北方施工受限，終端需求轉(zhuǎn)弱。出口端近期人民幣升值疊加印度加關(guān)稅消息擾動以及年末BIS認證再度到期影響，預計四季度難形成有效刺激。庫存預計維持同比高位壓制價格。后續(xù)主要關(guān)注供需壓力及政策預期的博弈，行業(yè)供需矛盾難見有效緩解下中期仍偏高空思路。四季度盤面有所反復，上方阻力暫看5800
|
|
