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投資要點(diǎn)
　　美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下中國(guó)資產(chǎn)吸引力提升，再議機(jī)械行業(yè)投資思路
　　2024年9月18日美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)為4.75%至5%，降息50bp，開啟新一輪降息周期。2024年9月24日國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，推出了包括降低存款準(zhǔn)備金率、降低存量房貸利率、創(chuàng)設(shè)新貨幣工具等一攬子政策，鼓勵(lì)金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。在此背景下美國(guó)資產(chǎn)吸引力降低而中國(guó)資產(chǎn)吸引力提升，資金回流疊加情緒改善有望催生新的投資機(jī)會(huì)。我們從“超跌回調(diào)”、“資金回流”、“外資持股偏好”、“機(jī)構(gòu)持股偏好”四大角度梳理機(jī)械行業(yè)投資思路。
　　流動(dòng)性寬松背景下，基本面優(yōu)質(zhì)的超跌標(biāo)的有望迎來估值修復(fù)
　　在美聯(lián)儲(chǔ)降息50bp與中國(guó)降低存款準(zhǔn)備金率50bp背景下，流動(dòng)性寬松有望帶動(dòng)股票市場(chǎng)估值中樞抬升，在此背景下基本面優(yōu)質(zhì)的超跌標(biāo)的將迎來高彈性估值修復(fù)，有望跑贏整體市場(chǎng)。我們梳理了機(jī)械板塊基本面良好但年初至今跌幅較大的標(biāo)的，建議關(guān)注：（1）與內(nèi)需相關(guān)度高的通用板塊標(biāo)的：國(guó)茂股份，杭氧股份，海天精工，華測(cè)檢測(cè)，川儀股份，杭叉集團(tuán)；（2）專用設(shè)備板塊標(biāo)的：高測(cè)股份，晶盛機(jī)電，邁為股份，博眾精工，賽騰股份。
　　中國(guó)資產(chǎn)吸引力提升，資金回流估值有望重新定價(jià)
　　近一年外資流出是導(dǎo)致中國(guó)資產(chǎn)估值超跌的原因之一，在美聯(lián)儲(chǔ)降息背景下，中國(guó)資產(chǎn)吸引力提升，外資回流并重新持有中國(guó)資產(chǎn)有望帶動(dòng)相關(guān)標(biāo)的重新定價(jià)。我們梳理了近一年外資持股占比降幅較大的標(biāo)的，外資回流后此類標(biāo)的有望成為優(yōu)先選擇目標(biāo)，建議關(guān)注：邁為股份，晶盛機(jī)電，浙江鼎力，景津裝備，杰瑞股份，中控技術(shù)，時(shí)代電氣，一拖股份，恒立液壓。
　　資金回流背景下，外資青睞的績(jī)優(yōu)白馬股有望重新煥發(fā)生機(jī)
　　通過對(duì)比歷年機(jī)械板塊標(biāo)的外資持股占比情況，我們發(fā)現(xiàn)外資青睞績(jī)優(yōu)白馬股，這類標(biāo)的通常具有細(xì)分賽道龍頭市占率高、長(zhǎng)期績(jī)優(yōu)、現(xiàn)金流強(qiáng)勁、ROE高等特征。在外資長(zhǎng)期回流中國(guó)市場(chǎng)的背景下，我們根據(jù)其持股偏好梳理了近五年外資持股比例回撤較大且基本面長(zhǎng)期向好的公司，建議關(guān)注：杰瑞股份，浙江鼎力，邁為股份，華測(cè)檢測(cè)，晶盛機(jī)電，一拖股份，怡合達(dá)，恒立液壓，杭氧股份，徐工機(jī)械。
　　流動(dòng)性寬松下市場(chǎng)風(fēng)格偏好成長(zhǎng)性，機(jī)械板塊成長(zhǎng)股有望充分受益
　　流動(dòng)性寬松疊加利好政策頻出，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（公募基金+保險(xiǎn)資管）投資風(fēng)格將逐步轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)風(fēng)格，機(jī)械板塊成長(zhǎng)性較強(qiáng)，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的相關(guān)標(biāo)的有望重新被機(jī)構(gòu)投資重視。我們梳理了近五年機(jī)構(gòu)持股比例回撤較多且業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性強(qiáng)的公司，建議關(guān)注：怡合達(dá)，邁為股份，科沃斯，杰克股份，奧特維，華測(cè)檢測(cè)，豪邁科技，晶盛機(jī)電，杰瑞股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：設(shè)備訂單低于預(yù)期、收入確認(rèn)節(jié)奏低于預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)