>> 華龍證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)周報(bào)：關(guān)注政策支持背景下，順周期板塊的復(fù)蘇進(jìn)展-241014
| 上傳日期： |
2024/10/15 |
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| 4731KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
邢甜,景丹陽 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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摘要：
2024年10月7日-2024年10月11日機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌4.76%，在一級(jí)行業(yè)分類中排名第13位。受大盤下跌影響，機(jī)械子板塊均出現(xiàn)不同幅度下跌，工程機(jī)械、通用設(shè)備跌幅居前。展望后市，我們認(rèn)為行業(yè)經(jīng)過回調(diào)，具備較高配置性價(jià)比。投資方向上，可關(guān)注政策支持背景下的順周期板塊，例如工程機(jī)械、數(shù)控機(jī)床；以及新質(zhì)生產(chǎn)力方向的人形機(jī)器人、消費(fèi)電子設(shè)備等。維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
9月挖機(jī)國內(nèi)銷量超預(yù)期，工程機(jī)械市場逐步回暖。2024年9月銷售各類挖掘機(jī)15831臺(tái)，同比增長10.8%。其中國內(nèi)銷量7610臺(tái)，同比增長21.5%，高于此前CME預(yù)期；出口量8221臺(tái)，同比增長2.51%，低于此前CME預(yù)期。國內(nèi)市場受逆周期政策調(diào)節(jié)，及季末沖量市場筑底回升，出口市場逐步修復(fù)。開工端：2024年8月，中國地區(qū)小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)為93.0小時(shí)，同比增長3.3%。行業(yè)指數(shù)自9月下旬以來有所修復(fù)，但仍處于估值低位，中長期邏輯①內(nèi)需復(fù)蘇、②更新周期、③出海競爭力提升未變，看好行業(yè)長期發(fā)展。建議關(guān)注：徐工機(jī)械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中聯(lián)重科（000157.SZ）。
特斯拉舉行“We. Robot”發(fā)布會(huì)，Optimus執(zhí)行能力顯著進(jìn)步。2024年10月11日，特斯拉舉行“We. Robot”發(fā)布會(huì)。Optimus在外觀設(shè)計(jì)、行走、抓取、握持等執(zhí)行任務(wù)的能力上也取得了顯著進(jìn)步，模擬人類日?；顒?dòng)時(shí)表現(xiàn)得也更為自然。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出：1）參與者眾多，眾多龍頭均參與布局；2）整機(jī)產(chǎn)品多與下游工廠開展合作，共同推動(dòng)產(chǎn)品落地；3）整機(jī)廠多與大模型合作，AI+成為發(fā)展趨勢。中長期看，行業(yè)向產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化、規(guī)?；l(fā)展的趨勢未改，板塊科技屬性較強(qiáng)且年內(nèi)回調(diào)充分，具備較高彈性。建議關(guān)注：三花智控（002050.SZ）、五洲新春（603667.SH）、綠的諧波（688017.SH）、雷賽智能（002979.SZ）、貝斯特（300580.SZ）、柯力傳感（603662.SH）。
政策支持民間資本參與鐵路建設(shè)，有望激發(fā)行業(yè)活力。10月8日上午10時(shí)，國家發(fā)展改革委介紹“系統(tǒng)落實(shí)一攬子增量政策扎實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好”有關(guān)情況時(shí)提到“加快完善民營企業(yè)參與國家重大項(xiàng)目建設(shè)的長效機(jī)制，推動(dòng)更多民間資本參與鐵路、能源、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。”民資參與鐵路建設(shè)，有望激發(fā)行業(yè)活力。行業(yè)從政策角度：2024年7月18日，交通運(yùn)輸部等十三部門關(guān)于印發(fā)《交通運(yùn)輸大規(guī)模設(shè)備更新行動(dòng)方案》的通知，指出七大更新行動(dòng)，并指出2028年為主要目標(biāo)達(dá)成的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。從投資角度看：2023年，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資7645億元、同比增長7.5%，2024年總投資有望達(dá)8399億元。從需求角度：2024年8月16日，國鐵發(fā)布二批高級(jí)修招標(biāo)，五級(jí)修占比較高，軌交設(shè)備進(jìn)入維保周期。行業(yè)近期漲幅相對(duì)較小，政策推動(dòng)更新需求釋放，行業(yè)估值中樞有望上移。可關(guān)注：中國中車（601766.SH）、中鐵工業(yè)(600528.SH)、中國通號(hào)(688009.SH)、晉西車軸（600495.SH）等。
政策組合拳背景下，順周期“工業(yè)母機(jī)”板塊有望加速復(fù)蘇。2024年9月6日，“工業(yè)母機(jī)+”百行萬企產(chǎn)需對(duì)接部署動(dòng)員暨啟動(dòng)儀式在江蘇省常州市舉行。本次活動(dòng)產(chǎn)需精準(zhǔn)對(duì)接系列活動(dòng)預(yù)計(jì)持續(xù)開展，推動(dòng)工業(yè)母機(jī)創(chuàng)新產(chǎn)品推廣應(yīng)用，促進(jìn)工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)融通發(fā)展。工業(yè)母機(jī)是關(guān)系國家安全和發(fā)展的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)。我國工業(yè)母機(jī)行業(yè)已經(jīng)形成了完整的產(chǎn)業(yè)體系，但在高端技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈配套等方面與國際先進(jìn)水平仍有距離。近期政策方向進(jìn)一步拓展，從稅收優(yōu)惠拓展到了產(chǎn)需對(duì)接。2024年8月6日，國資委印發(fā)的《關(guān)于規(guī)范中央企業(yè)采購管理工作的指導(dǎo)意見》，指出在衛(wèi)星導(dǎo)航、芯片、高端數(shù)控機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人等科技創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域央企帶頭使用創(chuàng)新產(chǎn)品。政策大力扶持背景下，我國機(jī)床應(yīng)用場景進(jìn)一步打開，國產(chǎn)替代進(jìn)程有望加速；疊加大規(guī)模設(shè)備更新，順周期“工業(yè)母機(jī)”板塊有望加速復(fù)蘇。建議關(guān)注：華中數(shù)控（300161.SZ）、紐威數(shù)控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、豪邁科技（002595.SZ）、歐科億（688308.SH）等。
國常會(huì)核準(zhǔn)5個(gè)核電項(xiàng)目，關(guān)注核電設(shè)備長期投資機(jī)會(huì)。2024年8月19日，經(jīng)國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議，決定核準(zhǔn)江蘇徐圩一期工程等五個(gè)核電項(xiàng)目。此次核準(zhǔn)的5個(gè)核電項(xiàng)目，包括中核江蘇徐圩一期工程，中廣核廣東陸豐一期工程、山東招遠(yuǎn)一期工程、浙江三澳二期工程，國家電投廣西白龍一期工程，合計(jì)11臺(tái)機(jī)組。2019-2024年，我國核準(zhǔn)核電機(jī)組數(shù)量分別為6臺(tái)、4臺(tái)、5臺(tái)、10臺(tái)、10臺(tái)、11臺(tái)，核電步入常態(tài)化發(fā)展。后續(xù)隨著項(xiàng)目推進(jìn)，設(shè)備廠商訂單逐步交付，業(yè)績將逐步得到確認(rèn)?？申P(guān)注：佳電股份（000922.SZ）、中核科技（000777.SZ）、景業(yè)智能(688290.SH)、江蘇神通(002438.SZ)、科新機(jī)電(300092.SZ)、蘭石重裝(603169.SH)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度不及預(yù)期、固定資產(chǎn)投資不及預(yù)期、原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)和市場競爭風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、第三方數(shù)據(jù)錯(cuò)誤風(fēng)險(xiǎn)等。
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