>> 華泰期貨-鉛日報：下游剛需接貨，鉛價維持震蕩-241017
| 上傳日期： |
2024/10/17 |
大小： |
600KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
礦端維持偏緊，冶煉企業(yè)檢修后恢復(fù)，鉛錠供應(yīng)階段性增加。而隨著國家頻繁發(fā)布利好政策，疊加汽車蓄電池市場消費相對好轉(zhuǎn)，下游開工有所回升，短期建議高拋低吸的思路對待，關(guān)注后續(xù)政策傳導(dǎo)與市場消費的轉(zhuǎn)化。
核心觀點
■鉛市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-41.76美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日上漲225元/噸至16450元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至-30元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降60元/噸至-210元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-235元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-135元/噸。鉛精廢價差較前一交易日下降25元/噸至-25元/噸，廢電動車電池較前一交易日持平為9875元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9575元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9950元/噸。
期貨方面：10月16日滬鉛主力合約開于16495元/噸，收于16790元/噸，較前一交易日漲285元/噸，全天交易日成交60133手，較前一交易日增加8647手，全天交易日持倉38874手，較前一交易日減少4205手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到16810元/噸，最低點達到16460元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16830元/噸，收于16670元/噸，較昨日午后收盤跌120元/噸。
在以舊換新及新國標(biāo)政策刺激下需求端開始回暖，但近日實際采購仍以謹慎觀望為主，成交稍顯回暖但有限，后續(xù)仍需關(guān)注冶煉廠生產(chǎn)恢復(fù)進度及國內(nèi)社會庫存變動情況。原生鉛方面，河南地區(qū)某此前檢修停產(chǎn)的冶煉廠恢復(fù)生產(chǎn)；湖南及云南地區(qū)部分冶煉廠小幅提產(chǎn)。10月原生鉛冶煉廠以檢修恢復(fù)或邊際提產(chǎn)為主。再生鉛方面，安徽地區(qū)煉廠多維持穩(wěn)定生產(chǎn)；河南地區(qū)個別煉廠假期內(nèi)有減產(chǎn)現(xiàn)象，節(jié)后恢復(fù)正常；江蘇地區(qū)開工率變化不大，內(nèi)蒙古地區(qū)大型再生鉛冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)后爬產(chǎn)。需求方面，汽車蓄電池市場消費相對好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)企業(yè)開始上調(diào)生產(chǎn)計劃。
庫存方面：截至10月14日，SMM鉛錠庫存總量為6.81萬噸，較上周同期增加2.26萬噸。截止10月16日，LME鉛庫存為194775噸，較上一交易日增加475噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性
■風(fēng)險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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