>> 申萬宏源-晨會報告-241018
| 上傳日期： |
2024/10/18 |
大小： |
617KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
湯瑩 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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住建部發(fā)布會政策點評：重啟城改貨幣化意義重大，B端政策升級至C端政策
重啟城改貨幣化相比收儲意義更為重大，預計城改規(guī)模有望更大、節(jié)奏有望更快。本次會議提及：通過貨幣化安置等方式，新增實施100萬套城中村改造和危舊房改造。我們認為，本次會議重啟城中村改造、并且強調(diào)貨幣化安置，這是市場預期外的增量政策，其意義重大：1）城改貨幣化安置相對比收儲存量商品房政策而言意義更為重大，前者是C端政策、實現(xiàn)“去庫存+增加需求+提升居民購買力”、直接利好居民；2）城改貨幣化安置不僅只是房地產(chǎn)政策，而更多是宏觀貨幣政策；3）城改貨幣化安置的規(guī)模有可能進一步提升；4）城改貨幣化安置的節(jié)奏有條件更快推進。
收儲資金新增專項借款，資金更多元、靈活性更強、成本降低，助力加快收儲。本次會議提到：將會同相關部門，研究設立收購存量土地專項借款，作為專項債券的補充，中國人民銀行提供專項再貸款支持。我們認為，收儲資金新增專項借款疊加近期收儲資金端政策的頻繁落地，綜合將助力加快收儲：1）資金更多元化，除去中央保障性住房再貸款、政策銀行、商業(yè)銀行資金、專項債外，本次會議新增專項借款，資源來源更多元化，并意味著收儲資金規(guī)?；?qū)U大；2）資金靈活性更強，參考此前棚改貨幣化安置，專項貸款是地方政府重要的擴表工具、在地方債務率考核方面具有較強的靈活性，本次新增專項借款主要用于收購存量土地，也將綜合提升收儲資金的靈活性、加快收儲進度；3）資金成本降低，本次1017住建部會議新增的專項借款具有低成本融資特性，綜合將降低收儲資金成本，降低收儲難度。
增加“白名單”信貸規(guī)模，緩解房企壓力和保交房，建設好房子利好高品質(zhì)住宅。本次會議指出，至10月16日，“白名單”房地產(chǎn)項目已審批通過貸款達到2.23萬億，年底前，將“白名單”項目信貸規(guī)模增加到4萬億。城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制要將所有房地產(chǎn)合格項目都爭取納入“白名單”，應進盡進、應貸盡貸，滿足項目合理融資需求。同時優(yōu)化貸款資金的撥付方式，做到“能早盡早”。
風險提示：銷售回款和融資資金趨緊，城中村改造和收儲政策推進不及預期。
?。ㄔ斠娬模?br> (聯(lián)系人：袁豪/鄧力)
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