>> 浙商證券-北方華創(chuàng)(002371)點評報告：24Q3業(yè)績穩(wěn)健增長，盈利能力同比提升-241018
| 上傳日期： |
2024/10/18 |
大?。?/td>
| 727KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君,蔣高振 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：公司發(fā)布2024年前三季度業(yè)績預(yù)告。
前三季度業(yè)績大幅增長，平臺化優(yōu)勢凸顯
2024年前三季度，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入188.3-216.8億元，同比增長29.1%-48.6%；歸母凈利潤41.3-47.5億元，同比增長43.2%-64.7%；扣非歸母凈利潤39.5-45.4億元，同比增長49.6%-72.0%。公司主營業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展態(tài)勢，市場占有率穩(wěn)步攀升，前三季度收入實現(xiàn)同比穩(wěn)健增長。平臺優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)營效率持續(xù)提高，成本費用率穩(wěn)定下降，歸母凈利潤同比持續(xù)增長。
24Q3單季度凈利率同比+2.9pct，盈利能力不斷提升
2024單三季度，公司預(yù)計實現(xiàn)營收74.2-85.4億元，同比增長20.4%-38.6%，環(huán)比增長14.6%-31.9%，中值79.8億元，同比增長29.5%，環(huán)比增長23.2%；歸母凈利潤15.6-17.9億元，同比增長43.8%-65%，環(huán)比下降5.7%-增長8.2%，中值16.8億元，同比增長54.4%，環(huán)比增長1.3%；扣非歸母凈利潤15-17.3億元，同比增長45.5%-67.8%，環(huán)比下降4.3%-增長10.4%，中值16.2億元，同比增長56.7%，環(huán)比增長3%。以預(yù)告中值計算，公司24Q3單季度歸母凈利率21.0%，同比增長2.9pct，盈利能力繼續(xù)提升。
發(fā)布2024年股票期權(quán)激勵方案，深度綁定核心技術(shù)人才
公司發(fā)布2024年股票期權(quán)激勵計劃（草案），擬向激勵對象授予919.045萬份股票期權(quán)，約占公司股本總額的1.73%，行權(quán)價格為190.59元/股。激勵對象為公司核心技術(shù)人才和管理骨干共計2015人，其中核心技術(shù)人才1774人（占87%），公司管理骨干241人（占比13%）。業(yè)績考核目標(biāo)包括營收目標(biāo)、研發(fā)投入占比、專利申請數(shù)量、EOE和利潤率五大指標(biāo)。針對四個行權(quán)期，營收增速目標(biāo)為全球前五半導(dǎo)體設(shè)備公司營收算數(shù)平均增長率，研發(fā)投入占比不低于全球前五企業(yè)算數(shù)平均值，每期專利申請量不低于500件，EOE（凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報率，EBITA/平均凈資產(chǎn)），利潤率（利潤總額/營業(yè)收入）算數(shù)平均值不低于8%。
半導(dǎo)體設(shè)備龍頭平臺化繼續(xù)深入，先進制程擴產(chǎn)驅(qū)動成長
公司集成電路設(shè)備覆蓋刻蝕、薄膜、清洗、熱處理等設(shè)備，平臺化布局不斷深入，市場占有率及工藝覆蓋度不斷提升。公司在手訂單飽滿，在先進制程訂單占比提升及規(guī)模效應(yīng)下，公司盈利能力有望繼續(xù)提升，收入及利潤端均有望保持較高的增長。
投資建議：預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)營收290、382、469億元，同比增長32%、32%、23%，復(fù)合增速27%，歸母凈利潤58、80、101億元，同比增長48%、38%、27%，復(fù)合增速32%。對應(yīng)PE分別為37、27、21倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；設(shè)備國產(chǎn)化不及預(yù)期；產(chǎn)品驗證不及預(yù)期
|
|
