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策略摘要
　　昨日天然橡膠現(xiàn)貨市場價格主流小漲，貿(mào)易商報盤多跟隨盤面上調(diào)，支撐表現(xiàn)尚可。
　　合成膠市場則由于丁二烯跌幅較大，拖拽成本下移，下游詢價稀少，賣家主動降價，表現(xiàn)偏弱。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　天然橡膠：
　　現(xiàn)貨及價差：10月31日，RU基差-960元/噸（+135），RU與混合膠價差1185元/噸（+140），煙片膠進口利潤-2512元/噸（+160），NR基差175元/噸（-67 ）；全乳膠16875元/噸（+125），混合膠16650元/噸（-150），3L現(xiàn)貨17825元/噸（+50）。STR20#報價2017.5美元/噸（-13），全乳膠與3L價差-950元/噸（+75）；混合膠與丁苯價差550元/噸（-150）；
　　原料：泰國煙片69.15泰銖/公斤（-0.40），泰國膠水69泰銖/公斤（-1.50），泰國杯膠58泰銖/公斤（0），泰國膠水-杯膠11泰銖/公斤（-1.50）；
　　開工率：10月25日，全鋼胎開工率為58.92%（-0.06%），半鋼胎開工率為79.68%（+0.04%）；
　　庫存：10月25日，天然橡膠社會庫存為112.2萬噸（-1.60），青島港天然橡膠庫存為402522噸（-7978），RU期貨庫存為268979噸（-1004），NR期貨庫存為99086噸（-17540）；
　　順丁橡膠：
　　現(xiàn)貨及價差：10月31日，BR基差50元/噸（-5），丁二烯上海石化出廠價12400元/噸（0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價15100元/噸（-100），浙江傳化BR9000報價14800元/噸（-100），山東民營順丁橡膠14700元/噸（-100），BR非標價差50元/噸（+5），順丁橡膠東北亞進口利潤-1741元/噸（-17）；
　　開工率：10月25日，高順順丁橡膠開工率為60.82%（+3.07%）；齊魯石化計劃11月8日附近重啟，振華新材料處于檢修狀態(tài)，其他裝置陸續(xù)恢復正常生產(chǎn)；
　　庫存：10月25日，順丁橡膠貿(mào)易商庫存為3285噸（+365），順丁橡膠企業(yè)庫存為算2.25噸（0.06 ）；
　　策略
　　RU、NR中性。昨日天然橡膠現(xiàn)貨市場價格主流小漲，貿(mào)易商報盤多跟隨盤面上漲。但伴隨國儲膠陸續(xù)流入市場，對老膠成交有產(chǎn)生沖擊。下游買盤一般，成交有限，預計后期天然橡膠維持震蕩整理。
　　BR中性。昨日原料丁二烯市場跌幅擴大，合成膠期貨價格維持低位調(diào)整，現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)中偏弱，詢價稀少，賣家主動降價，買方多持謹慎態(tài)度，交易量不大。由于利潤恢復，順丁橡膠生產(chǎn)恢復明顯，預計短期順丁橡膠市場或弱勢盤整。
　　風險
　　原料繼續(xù)下行，下游需求跟進不足、順丁橡膠供應增加、庫存累積、國儲政策、宏觀氛圍變化。