>> 財通證券-東湖高新(600133)業(yè)務(wù)調(diào)整毛利率改善，積極拓展數(shù)科領(lǐng)域-241101
| 上傳日期： |
2024/11/1 |
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| 762KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
畢春暉 |
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事件：公司公告2024Q1-3實現(xiàn)營收12.43億元同降88.49%；歸母凈利潤2.19億元同降8.18%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.8億元同降23.21%。2024Q1-Q3公司營收為3.75/4.36/4.32億元同降87.57%/86.92%/90.29%；歸母凈利潤0.35/0.48/1.36億元同比-43.80%/16.00%/0.75%。
聚焦非建筑業(yè)務(wù)，公司毛利率改善。公司2024Q1-3銷售毛利率為30.82%同增20.98pct；期間費用率19.91%同增15.56pct，其中公司銷售/管理及研發(fā)/財務(wù)費用率分別為4.53%/12.30%/3.08%，同比變動3.99pct/9.35pct/2.22pct；資產(chǎn)及信用減值損失率-0.15%同降2.1pct；歸母凈利率17.58%同增15.38pct。公司2024Q1-3經(jīng)營性活動現(xiàn)金流凈流出8.93億元，較上年同期少流出11.33億元；收現(xiàn)比121.65%同增51.6pct；付現(xiàn)比218.00%同增137.22pct，各項指標出現(xiàn)較大變動主要因2023年12月起公司不再將湖北路橋納入合并范圍，目前主要業(yè)務(wù)包含環(huán)?？萍寂c園區(qū)運營。截至2024Q1-3公司應(yīng)收賬款及票據(jù)、存貨+合同資產(chǎn)、應(yīng)付賬款及票據(jù)、預(yù)收賬款+合同負債規(guī)模分別為14.3/50.6/16.4/6.4億元，較年初變動-5.59%/20.01%/-16.07%/70.31%。
積極拓展數(shù)科領(lǐng)域，未來發(fā)展?jié)摿善?。公司明確新增數(shù)字科技業(yè)務(wù)作為未來戰(zhàn)略發(fā)展方向，并通過搭建平臺、股權(quán)合作等方式，邁出戰(zhàn)略調(diào)整第一步。2024年7月公司出資3億元，以增資的方式間接持有湖北數(shù)據(jù)集團有限公司30%股權(quán)。精準切入數(shù)字科技領(lǐng)域細分賽道后，公司將持續(xù)依托高新數(shù)科，通過項目自建和并購等形式，發(fā)展壯大數(shù)字科技板塊業(yè)務(wù)范圍。目前公司數(shù)字科技新業(yè)務(wù)拓展處于項目可行性研究和前期盡調(diào)階段，隨后續(xù)項目落地有望貢獻第二收入曲線。
投資建議：我們預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)歸母凈利潤2.9/3.4/4.0億元，同比-73.2%/17.2%/17.4%，對應(yīng)PE分別為47.1/40.2/34.2倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)園區(qū)持續(xù)低景氣，新業(yè)務(wù)推進不及預(yù)期等，宏觀經(jīng)濟波動。
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