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2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5188.31萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)954.07萬(wàn)元
　　康農(nóng)種業(yè)2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5188.31萬(wàn)元，同比-4.85%，歸母凈利潤(rùn)954.07萬(wàn)元，同比+20.04%。2024Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入474.41萬(wàn)元，同比-34.98%，歸母凈利潤(rùn)179.80萬(wàn)元，同比+166.79%。我們維持2024-2026年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024-2026年歸母凈利潤(rùn)分別為0.63/0.69/0.78億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.89/0.97/1.09元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為16.6/15.2/13.4倍，我們?nèi)钥春霉倦s交玉米種子的發(fā)展方向，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　公司積極開(kāi)拓黃淮海市場(chǎng)，加大研發(fā)投入力度
　　公司持續(xù)加大黃淮海等區(qū)域的市場(chǎng)開(kāi)拓力度，2024年前三季度，公司銷售費(fèi)用率20.33%，同比增加8.85pcts。此外，公司持續(xù)加大研發(fā)費(fèi)用的投入，2024年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用率16.55%，同比增加5.72pcts。公司管理費(fèi)用率受上市費(fèi)用影響，同比增加6.9pcts至18.63%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率由于本期利息收入增加的原因波動(dòng)較大，為-2.23%。公司子公司結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整，2024年8月，為優(yōu)化公司內(nèi)部管理結(jié)果，降低管理成本，公司減資退出控股子公司寧夏康農(nóng)種業(yè)有限公司，減資完成后公司不再持有寧夏康農(nóng)股權(quán)。為繼續(xù)完成2024年度部分制種工作并遵守已簽署的制種采購(gòu)合同，寧夏康農(nóng)將繼續(xù)作為公司制種采購(gòu)的供應(yīng)商。
　　2025年種子預(yù)售情況樂(lè)觀，增量收入等待釋放
　　公司積極探索新的制種機(jī)會(huì)，拓展制種基地，2024Q3報(bào)告期末，公司預(yù)付賬款1.09億元，較年初+ 1201.98%，系預(yù)付制種款所致。2024-2025銷售季度貨款情況良好，截至2024Q3報(bào)告期末，公司合同負(fù)債2.13億元，較年初+1038.16%。綜上可見(jiàn)，公司2024-2025銷售季度情況較為樂(lè)觀，增量收入等待釋放。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：收入結(jié)構(gòu)相對(duì)單一風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)區(qū)域集中風(fēng)險(xiǎn)、品種迭代風(fēng)險(xiǎn)