>> 國信證券-明星電力(600101)24Q3售電量同比增長，歸母凈利潤增幅較大-241106
| 上傳日期： |
2024/11/6 |
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| 316KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
黃秀杰,鄭漢林 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2024Q3營收收入穩(wěn)健，歸母凈利潤增幅較大。2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.34億元（+6.09%），歸母凈利潤2.24億元（+21.43%），扣非歸母凈利潤2.17億元（+19.53%）；2024年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.95億元（+11.02%），歸母凈利潤1.39億元（+68.11%），扣非歸母凈利潤1.33億元（+66.64%）。2024年第三季度公司歸母凈利潤大幅增長的原因是，2024年第三季度與2023年同期比，高溫天氣持續(xù)時間較長，售電量同比增長，因此利潤同比增長。
公司持續(xù)強(qiáng)化電網(wǎng)網(wǎng)架建設(shè)，變電容量持續(xù)增加。“十四五期間，公司電網(wǎng)投資額達(dá)29.64億元，主要用于主網(wǎng)建設(shè)和農(nóng)網(wǎng)升級改造；目前，公司加快推進(jìn)220kV同盟站110kV配套出線工程、110kV流通壩輸變電工程等項目，還將陸續(xù)啟動建設(shè)龍鳳110kV輸變電工程、分水35kV輸變電工程、同盟至白馬、同盟至遂北110kV線路，110kV遂東站主變增容擴(kuò)建等項目，變電站容量有望進(jìn)一步增長，未來售電量規(guī)模有望持續(xù)增長。
綜合能源服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)步拓展，貢獻(xiàn)增量業(yè)績。公司大力拓展設(shè)計安裝、智能運(yùn)維、市場化售電、電動汽車充電、能源托管等綜合能源服務(wù)產(chǎn)業(yè)，綜合能源資本開支主要圍繞充電站建設(shè)、能源托管等綜合能源項目，增加新的利潤增長點(diǎn)。
風(fēng)險提示：電價大幅下降，購電成本大幅增加，來水量較差，綜合能源業(yè)務(wù)進(jìn)度不及預(yù)期。
投資建議：由于售電量增加，上調(diào)公司盈利預(yù)測。預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利潤分別為2.29/2.48/2.66億元（原預(yù)測值為1.85/2.02/2.10億元），分別同比增長27.6%/8.3%/7.1%；EPS分別為0.54/0.59/0.63元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為19.0/17.6/16.4X。維持“優(yōu)于大市”評級。
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