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事件：
　　普蕊斯近期發(fā)布2024年三季度報(bào)告：2024年前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入5.9億元（同比+9.2%）、歸母凈利潤(rùn)7226.4萬(wàn)元（同比-28.4%）、扣非歸母凈利潤(rùn)6249.9萬(wàn)元（同比-27.4%），主要系根據(jù)業(yè)務(wù)需求儲(chǔ)備了業(yè)務(wù)人員使?fàn)I業(yè)成本增加。2024Q3公司實(shí)現(xiàn)收入2.0億元（同比+2.0%）、歸母凈利潤(rùn)1734.1萬(wàn)元（同比-55.5%）、扣非歸母凈利潤(rùn)1410.4萬(wàn)元（同比-61.2%）。
　　醫(yī)藥行業(yè)景氣低迷期影響業(yè)務(wù)拓展，24Q2新簽訂單環(huán)比大幅增長(zhǎng)
　　2024上半年新簽不含稅合同金額4.3億元（-31.9%），主要是由于生物醫(yī)藥行業(yè)受到結(jié)構(gòu)性和周期性變化導(dǎo)致供給端和需求端產(chǎn)生影響，同時(shí)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，訂單價(jià)格有所下降，公司為實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)盈利發(fā)展目標(biāo)對(duì)部分盈利指標(biāo)不達(dá)標(biāo)的訂單進(jìn)行了取舍所致。二季度訂單市場(chǎng)需求逐步回暖，公司加強(qiáng)了商務(wù)拓展，并根據(jù)業(yè)務(wù)需求儲(chǔ)備了業(yè)務(wù)人員，公司二季度新簽不含稅合同金額環(huán)比一季度增加112.1%。隨著我國(guó)藥監(jiān)部門對(duì)于藥品質(zhì)量管理邁上新臺(tái)階以及新藥研發(fā)難度不斷提升，預(yù)計(jì)SMO在醫(yī)藥臨床研發(fā)中的集中度將進(jìn)一步提升。截至2024半年度報(bào)告期末，公司存量不含稅合同金額為18.3億元（+4.1%）。
　　公司SMO服務(wù)能力持續(xù)增強(qiáng)
　　截至報(bào)告期末，公司在執(zhí)行SMO項(xiàng)目數(shù)量為2011個(gè)，公司累計(jì)承接SMO項(xiàng)目超過(guò)3400個(gè)。截至報(bào)告期末，公司員工人數(shù)由2023年末的4186人繼續(xù)增至4692人，其中專業(yè)業(yè)務(wù)人員近4500人；累計(jì)服務(wù)超過(guò)940家臨床試驗(yàn)機(jī)構(gòu)，臨床試驗(yàn)機(jī)構(gòu)可覆蓋能力超過(guò)1300家，服務(wù)范圍覆蓋全國(guó)超過(guò)190多個(gè)城市。
　　投資建議與盈利預(yù)測(cè)
　　2024上半年公司存量不含稅合同金額為18.3億元（+4.1%），二季度新簽不含稅合同金額環(huán)比一季度增加112.1%；2024年第三季度，生物醫(yī)藥行業(yè)受到結(jié)構(gòu)性、周期性和投融資環(huán)境變化導(dǎo)致供給端和需求端產(chǎn)生階段性影響，臨床研究外包行業(yè)短期面對(duì)多重考驗(yàn)和壓力。預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I收增速分別為9.20%/12.00%/12.50%；歸母凈利潤(rùn)增速分別為29.16%/21.39%/20.20%；對(duì)應(yīng)EPS為1.20/1.46/1.75元/股，對(duì)應(yīng)PE為25.12/20.70/17.22X。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、新訂單不確定性風(fēng)險(xiǎn)、醫(yī)療行業(yè)投融資不確定性風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)政策變化等風(fēng)險(xiǎn)。