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核心觀點(diǎn)
　　股指期貨：化債政策落地，股指沖高回落
　　本周各股指全面上漲，不過周五漲勢(shì)有所放緩。消息面上，11月4日至8日，人大常委會(huì)召開會(huì)議，會(huì)議表決通過了全國人大常委會(huì)關(guān)于批準(zhǔn)《國務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案》的決議，提出將增加6萬億元地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)。債務(wù)置換一方面可以優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、拉長債務(wù)期限、壓降債務(wù)成本，管控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；另一方面可以減輕地方歷史債務(wù)包袱、釋放財(cái)力空間，從而騰出更多精力來促發(fā)展、保民生。本輪化債落實(shí)之后，在12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以及明年兩會(huì)上，預(yù)計(jì)政策將偏向促消費(fèi)和保民生等提振經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的方向上?？偟膩碚f，短期內(nèi)政策落地，增量政策利好因素放緩，市場(chǎng)需要一定時(shí)間整固。不過中長期來看，政策目標(biāo)明確，股指向上的可能性仍較高。
　　ETF期權(quán)與股指期權(quán)：隱含波動(dòng)率居高不下
　　近期期權(quán)隱含波動(dòng)率有所回升，目前仍處于相對(duì)偏高的正常區(qū)間，可維持牛市價(jià)差的觀點(diǎn)。