>> 寶城期貨-豆類周報：貿(mào)易憂慮升溫，豆類整體走強(qiáng)-241110
| 上傳日期： |
2024/11/10 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
畢慧 |
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大豆
本周美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布月度供需報告，報告下調(diào)美豆產(chǎn)量、出口、壓榨和期末庫存，報告整體利多。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2024/25年度美豆產(chǎn)量為45億蒲式耳，環(huán)比下調(diào)1.21億蒲式耳，主要因愛荷華州、伊利諾伊州和明尼蘇達(dá)州單產(chǎn)下降；同時美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)出口需求2500萬蒲式耳至18億蒲式耳；壓榨量下調(diào)1500萬蒲式耳至24億蒲式耳，2024/25年度美豆年末庫存下調(diào)8000萬蒲式耳至4.7億蒲式耳。整體來看，由于美豆供需壓力環(huán)比減輕，報告整體利多，但同比壓力依然較大。此外，本周的重磅影響事件為特朗普在總統(tǒng)選舉中獲勝，由于特朗普聲稱要對中國商品征收60%的關(guān)稅，并對所有其他進(jìn)口商品征收至少10%的關(guān)稅，這引發(fā)了市場擔(dān)憂。美豆期價一度跌至一周來最低點，隨后出現(xiàn)反彈。因為美國農(nóng)民可能需要等到明年夏天才能看到新一輪貿(mào)易沖突帶來的重大影響，因為到2025年1月特朗普上任時，中國的采購已經(jīng)季節(jié)性轉(zhuǎn)向南美大豆。隨著市場情緒回落，美豆期價回歸現(xiàn)實。此外，美國可能禁止廢食用油進(jìn)口也將有利于美豆油消費，從而有利于美豆壓榨需求，再度給美豆期價帶來支撐。短期美豆期價震蕩區(qū)間仍未突破。
豆粕
隨著特朗普當(dāng)選，中美貿(mào)易憂慮升溫，雖然這次國內(nèi)豆類市場對“特朗普交易”都有心理準(zhǔn)備，但疊加近期進(jìn)口大豆通關(guān)延遲傳聞、今年年末到明年一季度的進(jìn)口大豆到貨順延分歧，短期市場消化特朗普上臺帶來的變數(shù)，情緒推動行情易漲難跌。隨著進(jìn)口大豆的成本攀升預(yù)期主導(dǎo)市場，成交量價齊升?，F(xiàn)階段油廠豆粕庫存延續(xù)去化，但仍是2014年同期以來的偏高水平。整體來看，豆類期價走勢受到市場情緒的推動，短期豆粕期價動蕩加劇，期價易漲難跌。
菜粕
近期菜粕期價迎來顯著反彈，在中美貿(mào)易憂慮的影響下，價格彈性更大的菜粕漲幅居前。現(xiàn)階段市場情緒蓋過疲弱的基本面，成為短期盤面的主導(dǎo)力量。現(xiàn)階段原料菜籽供應(yīng)充裕格局并未改變，4季度菜籽到港量仍是5年最高。隨著國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖步入淡季，需求明顯下滑。此外，菜粕相對豆粕的性價比優(yōu)勢下降，令菜粕消費難有增量預(yù)期。這也意味著，一旦市場情緒出現(xiàn)回落，菜粕期價也將面臨大幅回落得風(fēng)險，短期菜粕期價偏強(qiáng)，關(guān)注情緒波動影響。
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