>> 中信建投-電力行業(yè)：能源法正式審議通過，明確可再生能源優(yōu)先開發(fā)-241111
| 上傳日期： |
2024/11/11 |
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| 1565KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
高興 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權限： |
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核心觀點
近期，全國人大常委會第十二次會議表決通過了《中華人民共和國能源法》,主要內容包括總則、能源規(guī)劃、能源開發(fā)利用、能源市場體系、能源儲備和應急等?！赌茉捶ā访鞔_提出優(yōu)先開發(fā)利用可再生能源，合理開發(fā)和清潔高效利用化石能源，推進非化石能源安全可靠有序替代化石能源。在電力系統(tǒng)方面，《能源法》提出快構建新型電力系統(tǒng)，提高電網對可再生能源的接納、配置和調控能力。同時，在可再生能源消納方面，《能源法》明確提出完善可再生能源電力消納保障機制，鼓勵能源用戶優(yōu)先使用可再生能源等清潔低碳能源。我們認為《能源法》的出臺，進一步明確了我國推進能源結構轉型的決心，有利于新能源消納難題的解決。
行業(yè)動態(tài)信息
行情回顧：11月1日-11月8日電力板塊（882528.WI）上漲1.67%，滬深300指數上漲6.57%,電力板塊跑輸大盤4.9個百分點。2024年初至今電力板塊上漲18.54個百分點，滬深300指數同期上漲20.83%。電力板塊年初至今累計跑輸大盤2.29個百分點。分子板塊看11月1日-11月8日火電、水電、燃氣板塊（中信指數）變化幅度分別為0.88%、-0.32%、5.98%。
動力煤現貨價格環(huán)比下降0.58%，同比下降10.97%
11月9日秦皇島5500大卡動力煤現貨價格為860元/噸，環(huán)比下降0.58%，同比下降10.97%。進口煤炭方面，廣州港5500大卡印尼煤11月8日價格為934元/噸，環(huán)比下降1.79%，同比減少9.67%。
秦港庫存環(huán)比增長10.55%，同比增長6.11%
煤炭庫存方面，截至11月8日，秦港庫存660萬噸，環(huán)比增加63萬噸，增幅10.55%，同比增加18萬噸，增幅6.11%。而廣州港11月8日庫存為290.9萬噸，環(huán)比增加2.2萬噸，增幅0.76%，同比增加19.1萬噸，增幅7.03%。
投資建議
電力方面，我們仍然持續(xù)看好火電轉型新能源運營的標的，包括申能股份、上海電力、華電國際、華能國際、福能股份、大唐發(fā)電、皖能電力、華潤電力，穩(wěn)健性標的推薦中國核電、三峽能源、中閩能源。此外我們還推薦烏白電站注入提升公司盈利水平的水電龍頭長江電力、受益于省內市場電價持續(xù)改善的華能水電。
風險分析
煤價上漲的風險：由于目前火電長協煤履約率不達100%的政策目標，因此火電燃料成本仍然受到市場煤價波動的影響。如果現階段煤價大幅上漲，則將造成火電燃料成本提升。
區(qū)域利用小時數下滑的風險：受經濟轉型等因素影響，我國用電需求存在一定波動。如果后續(xù)我國用電需求轉弱，那么火電存在利用小時數下滑的風險。此外風電、光伏受每年來風、來光條件波動的影響，出力情況隨之波動。如果當年來風、來光較差，或者受電網消納能力的限制，則風電、光伏存在利用小時數下滑的風險。
電價下降的風險：在發(fā)改委全面推進火電進入市場化交易并放寬電價浮動范圍后，受市場供需關系和高煤價影響市場電價長期維持較高水平。如果后續(xù)電力供給過剩或煤炭價格回落、火電長協煤機制實質性落地，引導火電企業(yè)燃料成本降低，則火電的市場電價有下降的風險。
新能源裝機進展不及預期的風險：新能源發(fā)電裝機受到政策指引、下游需求、上游材料價格等多因素影響，裝機增速具備不確定性，存在裝機增速不及預期的風險。
新能源電源出力波動的風險：新能源的分散性、不穩(wěn)定性和利用的高成本性制約著新能源發(fā)電項目的發(fā)展。新能源發(fā)電項目面臨著在資源、技術、經濟、管理、市場等多方面問題，其投資建設和管理模式也存在諸多差異和不確定性
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