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2024年三季報(bào)營收增長，費(fèi)用短期承壓
　　公司發(fā)布2024年三季報(bào)，第三季度實(shí)現(xiàn)營收2.51億元，同比增長15.66%；歸母凈利潤虧損1656.05萬元，同比下降17.81%；扣非后歸母凈利潤虧損1936.34萬元，同比下降1.22%。
　　公司前三季度營業(yè)收入8.24億元，同比增長23.03%；前三季度歸母凈利潤154.1萬元，同增長128.43%。公司實(shí)現(xiàn)營收和利潤修復(fù)，降本增效效果初顯。
　　受益于消費(fèi)電子下游積極影響，需求逐步回暖
　　2024年上半年，公司消費(fèi)電子行業(yè)設(shè)備及系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)占比總營收66.59%。
　　受消費(fèi)電子市場積極因素影響，以及下游眾多知名客戶在新一代移動(dòng)智能終端、VR/AR/XR等新品的持續(xù)推出，擴(kuò)展了對(duì)公司設(shè)備的需求和應(yīng)用場景；同時(shí)，公司持續(xù)研發(fā)投入，持續(xù)拓展加強(qiáng)光學(xué)和視覺檢測能力，特別是核心部件具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的玻璃蓋板、曲面玻璃AOI測試設(shè)備的推出，如3C玻璃系列AOI產(chǎn)品已獲客戶認(rèn)可并量產(chǎn)，產(chǎn)品可實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，將進(jìn)一步拉升業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。
　　整合算法積累和設(shè)備制造優(yōu)勢，積極拓展下游應(yīng)用
　　公司深耕智能制造領(lǐng)域近20年，行業(yè)地位突出，在多年非標(biāo)設(shè)備研發(fā)及行業(yè)應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)積淀中，總結(jié)并形成了運(yùn)動(dòng)控制、人工智能、機(jī)器人軟件算法等平臺(tái)化模塊，以及射頻、聲學(xué)、電學(xué)、光學(xué)等各項(xiàng)功能技術(shù)模塊。公司基于技術(shù)同心圓戰(zhàn)略，利用平臺(tái)化、模塊化技術(shù)，采用“積木式搭建”方式，實(shí)現(xiàn)快速交付、快速迭代、高效低成本的研發(fā)與生產(chǎn)，進(jìn)而在行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域、客戶開拓及新產(chǎn)品開發(fā)方面形成較強(qiáng)的延展性和競爭力，并開發(fā)了自動(dòng)化測試設(shè)備、自動(dòng)化組裝設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人和整線自動(dòng)化設(shè)備，以及高技術(shù)高附加值的智能制造解決方案等多類型、多型號(hào)產(chǎn)品系列。
　　發(fā)展至今，公司下游涉及消費(fèi)電子、大數(shù)據(jù)云服務(wù)、新能源汽車、半導(dǎo)體設(shè)備及被動(dòng)元器件領(lǐng)域等，把握自動(dòng)化設(shè)備行業(yè)趨勢。
　　投資建議
　　我們看好公司降本增效，積極尋找第二增長曲線的長期決心，利潤受費(fèi)用影響短期承壓，調(diào)整盈利預(yù)測為：2024-2026年?duì)I業(yè)收入為13.58/15.84/18.11億元；2024-2026年預(yù)測歸母凈利潤分別為0.39/1.28/1.49億元（2024-2026年前值為1.15/1.61/1.88億元）；2024-2026年對(duì)應(yīng)的EPS為0.28/0.92/1.07（前值為0.83/1.16/1.35元）。公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE為106/32/28倍，下調(diào)為“增持”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）技術(shù)研發(fā)突破不及預(yù)期；2）下游需求不及預(yù)期；3）核心技術(shù)人員流失；4）原材料成本大幅波動(dòng)影響毛利率；5）市場競爭加劇影響毛利率的風(fēng)險(xiǎn)