>> 華泰期貨-鉛日報：庫存增勢放緩，鉛價震蕩運行-241119
| 上傳日期： |
2024/11/19 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
供應端原生鉛冶煉企業(yè)生產相對平穩(wěn)，再生鉛部分冶煉廠復產。消費端鉛蓄電池市場消費好轉，下游企業(yè)按需采購，當前鉛錠社會庫存呈上升趨勢，短期建議高拋低吸的思路對待。
核心觀點
鉛市場分析
現貨方面：LME鉛現貨升水為-33美元/噸。SMM1#鉛錠現貨價較前一交易日下降50元/噸至16550元/噸，SMM上海鉛現貨升貼水較前一交易日持平為-20元/噸，SMM廣東鉛現貨升貼水較前一交易日上漲30元/噸至-5元/噸，SMM河南鉛現貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至-105元/噸，SMM天津鉛現貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至-80元/噸。鉛精廢價差較前一交易日上漲25元/噸至25元/噸，廢電動車電池較前一交易日持平為9750元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9500元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9900元/噸。
期貨方面：11月18日滬鉛主力合約開于16760元/噸，收于16765元/噸，較前一交易日跌20元/噸，全天交易日成交41203手，較前一交易日減少14229手，全天交易日持倉32318手，較前一交易日減少2184手，日內價格震蕩，最高點達到16815元/噸，最低點達到16650元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16740元/噸，收于16775元/噸，較昨日午后收盤漲10元/噸。
最新庫存數據顯示，鉛庫存增幅放緩，主因滬鉛2411合約完成交割后，持貨商移庫交倉減少。供應方面，近日河北、河南等地區(qū)霧霾預警解除，河南地區(qū)車輛運輸恢復正常，安徽等地再生鉛企業(yè)復產，市場流通貨源相對增加。消費方面，鉛蓄電池市場消費相對平穩(wěn)。部分電動自行車、汽車等蓄電池企業(yè)表示電池訂單有所略有回落，但隨著年末的到來，下游企業(yè)季節(jié)性備庫，工廠生產穩(wěn)中小升。
庫存方面：截至11月18日，SMM鉛錠庫存總量為8.5萬噸，較上周同期增加0.59萬噸。截止11月18日，LME鉛庫存為234725噸，較上一交易日增加49500噸。
策略
單邊：中性。套利：中性。
風險
1、國內供應大幅提升2、消費不及預期3、海外流動性收緊
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