>> 華泰期貨-鋁日?qǐng)?bào)：鋁材出口退稅取消，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行-241119
| 上傳日期： |
2024/11/19 |
大小： |
737KB |
| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋁：國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)端受成本等因素影響，出現(xiàn)零散減產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)放緩的現(xiàn)象。而近日受鋁材出口退稅優(yōu)惠取消的消息影響，或短期影響鋁材出口情況，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)或存一定擔(dān)憂，短期鋁價(jià)或震蕩整理為主。
氧化鋁：礦石對(duì)氧化鋁產(chǎn)能提升的限制仍存，且仍需關(guān)注北方地區(qū)重污染天氣預(yù)警影響對(duì)當(dāng)?shù)匮趸X廠生產(chǎn)的干擾，而國(guó)內(nèi)電解鋁生產(chǎn)對(duì)氧化鋁的需求持穩(wěn)向好，由于前期投機(jī)度過(guò)高，建議理性看待價(jià)格。
核心觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，昨日A00鋁價(jià)錄得20510元/噸，較上一交易日下跌340元/噸，A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌40元/噸至40元/噸；中原A00鋁價(jià)錄得20450元/噸，較上一交易日下跌330元/噸，中原A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌30元/噸至-20元/噸；佛山A00鋁價(jià)錄得20430元/噸，較上一交易日下跌340元/噸，佛山A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌40元/噸至-40元/噸。
鋁期貨方面：11月18日滬鋁主力合約開(kāi)于20955元/噸，收于20515元/噸，較上一交易日收盤價(jià)下跌265元/噸，跌幅1.28%，最高價(jià)達(dá)到20955元/噸，最低價(jià)達(dá)到20290元/噸。全天交易日成交403195手，較上一交易日增加295461手，全天交易日持倉(cāng)208979手，較上一交易日增加74142手。夜盤方面，滬鋁主力合約開(kāi)于20350元/噸，收于20480元/噸。
11月15日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整出口退稅政策的公告》，自2024年12月1日取消了取消鋁材等產(chǎn)品出口退稅，涉及鋁材共24個(gè)稅號(hào)?！豆妗分猩婕暗匿X材在2024年1-9月出口量累計(jì)為461.98萬(wàn)噸，占我國(guó)鋁材出口總量的99.7%。短期來(lái)看，此次取消鋁材出口退稅，一定程度上或增加鋁材出口企業(yè)的出口成本，抑制中國(guó)鋁材加工企業(yè)的出口積極性。但考慮到國(guó)內(nèi)鋁加工產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)和海外市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)鋁材的依賴，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期對(duì)國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)供需影響不大。近期受因環(huán)保和成本等方面因素影響，貴州、河南和廣西地區(qū)部分電解鋁廠出現(xiàn)停槽減產(chǎn)的情況。受氧化鋁高價(jià)影響，電解鋁成本維持高位，對(duì)鋁價(jià)仍有所支撐。
庫(kù)存方面，截止11月18日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存56.30萬(wàn)噸。截止11月18日，LME鋁庫(kù)存71.64萬(wàn)噸，較前一交易日減少0.25萬(wàn)噸，較上周同期減少1.29萬(wàn)噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格：11月18日SMM氧化鋁指數(shù)價(jià)格錄得5622元/噸，較上一交易日上漲22元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得730美元/噸，較上一交易日上漲37美元/噸。
氧化鋁期貨方面：11月18日氧化鋁主力合約開(kāi)于5250元/噸，收于5240元/噸，較上一交易日收盤價(jià)下跌27元/噸，跌幅0.51%，最高價(jià)達(dá)到5330元/噸，最低價(jià)為5164元/噸。全天交易日成交232147手，較上一交易日減少16899手，全天交易日持倉(cāng)254898手，較上一交易日減少3225手。夜盤方面，氧化鋁主力合約開(kāi)于5230元/噸，收于5235元/噸。
供應(yīng)方面，受采暖季影響，氧化鋁生產(chǎn)擾動(dòng)增多，氧化鋁供應(yīng)難有大的增量，且目前海外氧化鋁價(jià)格居高不下，預(yù)計(jì)短期難有進(jìn)口氧化鋁供應(yīng)補(bǔ)充。需求方面，北方冬儲(chǔ)尚未完成，其他地區(qū)鋁廠也有庫(kù)存不足的情況，加之云南電解鋁減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)降低，需求預(yù)計(jì)維持小增趨勢(shì)，氧化鋁基本面呈現(xiàn)供應(yīng)小缺口，對(duì)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格形成一定的支撐。
■策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
■風(fēng)險(xiǎn)
1、供應(yīng)端變動(dòng)超預(yù)期。2、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。3、礦石供應(yīng)大增
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