>> 申萬宏源-航空行業(yè)10月數(shù)據(jù)點評：10月客流量環(huán)比增長，國際航班進一步恢復(fù)-241118
| 上傳日期： |
2024/11/19 |
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| 459KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
閆海,羅石 |
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本期投資提示：
10月國內(nèi)各航司運力運量同比增長，國際航班進一步恢復(fù)。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，10月民航旅客運輸量約為6456萬人次，同比23年增長15.2%，同比19年增長13.3%；國內(nèi)運力同比23年提升2.4%，同比19年提升9.8%；國內(nèi)客流量同比23年增長10.3%，同比19年增長14.5%。國際客運航班超5.36萬班次，恢復(fù)至19年同期的80.6%，相比上月提升2.1個百分點，東南亞和東亞仍是熱門區(qū)域，占國際出港總量的76.3%。
10月民航日均飛機利用率為7.9小時，環(huán)比上升1%。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，10月民航客運日均飛機利用率為7.9小時，其中寬體機日均飛機利用率為8.9小時、窄體機日均飛機利用率為8.0小時、支線飛機日均飛機利用率為4.9小時，航司日均飛機利用率仍有提升空間。
航司10月數(shù)據(jù)總體情況：各航司運力運量均同比增長，旅客運輸量漲幅高于運力增長，客座率維持高位。5家上市航司ASK運力投放同比23年繼續(xù)增長：中國國航（+14%）、東方航空（+12%）、南方航空（+9%）、春秋航空（+17%）、吉祥航空（+17%）；各航司總體RPK同比23年兩位數(shù)增長：中國國航（+22%）、東方航空（+23%）、南方航空（+16%）、春秋航空（+17%）、吉祥航空（+19%）；各航司旅客運輸量同比23年兩位數(shù)增長：中國國航（+18%）、東方航空（+15%）、南方航空（+11%）、春秋航空（+15%）、吉祥航空（+13%）；春秋航空10月客座率繼續(xù)領(lǐng)跑各上市航司：中國國航（81.9%，較23年+5.2pct）、東方航空（84.6%，較23年+7.5pct）、南方航空（86.7%、較23年+5.6pct）、春秋航空（90.4%，較23年+0.2pct）、吉祥航空（85.2%，較23年+1.3pct）。
國內(nèi)市場：各航司國內(nèi)運力投放放緩，國內(nèi)旅客周轉(zhuǎn)量同比增長。ASK同比23年：中國國航（+3%）、東方航空（-1%）、南方航空（+0%）、春秋航空（+5%）、吉祥航空（+1%）；RPK同比23年：中國國航（+11%）、東方航空（+9%）、南方航空（+7%）、春秋航空（+6%）、吉祥航空（+4%）。
國際市場：國際航班進一步恢復(fù)，春秋航空、吉祥航空國際市場運力運量同比23年增長領(lǐng)先。ASK同比19年：中國國航（-4%）、東方航空（-2%）、南方航空（-10%）、春秋航空（-24%）、吉祥航空（+114%）；RPK同比19年：中國國航（-9%）、東方航空（+2%）、南方航空（-7%）、春秋航空（-27%）、吉祥航空（+110%）。
地區(qū)市場：中國國航地區(qū)市場運力增投同比23年領(lǐng)先，春秋航空、吉祥航空均同比23年減少地區(qū)運力。ASK同比19年：中國國航（+5%）、東方航空（+10%）、南方航空（-14%）、春秋航空（-79%）、吉祥航空（-3%）；RPK同比19年：中國國航（+7%）、東方航空（+28%）、南方航空（+3%）、春秋航空（-78%）、吉祥航空（+7%）。
投資分析意見：航空在國慶小長假后進入常態(tài)性出行淡季，出行需求仍具韌性。目前航空板塊供需基本面正處在向好階段，國內(nèi)需求穩(wěn)定增長，國際需求持續(xù)恢復(fù)，長期供需差確定性較高，油匯目前均處于高位且有較大下行空間，在相對樂觀或景氣度向上的宏觀環(huán)境下，順周期標的航空板塊有望受益，本輪周期行情有望啟動。繼續(xù)看好航空市場持續(xù)復(fù)蘇，推薦吉祥航空、春秋航空、華夏航空、中國國航、南方航空、中國東航。關(guān)注中銀航空租賃、深圳機場、白云機場、上海機場、海南機場、美蘭空港。
風(fēng)險提示：油匯大幅波動、經(jīng)濟增速不及預(yù)期、安全事故風(fēng)險。
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