>> 華創(chuàng)證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)能源周報(bào)：俄烏沖突再升級(jí)，本周油價(jià)上行-241124
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
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| 3585KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
楊暉,侯星宇,吳宇 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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動(dòng)力煤：市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)，港口報(bào)價(jià)持續(xù)下行。本周秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500）市場(chǎng)均價(jià)846.4元/噸，較上周環(huán)比-1.00%。本周晉陜蒙坑口煤均價(jià)環(huán)比-0.56%。庫存方面：本周環(huán)渤海九港合計(jì)庫存報(bào)2712.50萬噸，環(huán)比3.55%；南方港口合計(jì)庫存報(bào)817.30萬噸，環(huán)比-2.89%；最新日期（20241115）國(guó)內(nèi)重點(diǎn)電廠煤炭日耗量環(huán)比+2.37%，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)電廠煤炭庫存最新數(shù)據(jù)（20241115）報(bào)12710.00萬噸，環(huán)比（20241107）-57.00萬噸，庫存可用天數(shù)最新報(bào)26.80天，環(huán)比-0.60天。供應(yīng)端：本周停產(chǎn)檢修煤礦陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)量較上周增加，但終端需求持續(xù)萎靡，市場(chǎng)交投活躍度不高，部分煤礦因報(bào)價(jià)偏高，銷售受阻，其中面煤降幅較為明顯。需求端：本周國(guó)內(nèi)氣溫均有小幅回落，電廠日耗有小幅提升，但提升速度緩慢，負(fù)荷多以消耗自身庫存為主，沿海電廠多采購(gòu)進(jìn)口煤進(jìn)行補(bǔ)庫，對(duì)市場(chǎng)煤需求有限。
雙焦：鋼材價(jià)格持續(xù)走弱，雙焦價(jià)格維穩(wěn)。焦炭方面，本周末日照準(zhǔn)一報(bào)價(jià)1810元/噸，環(huán)比-2.7%。焦炭市場(chǎng)第三輪提降落地，場(chǎng)內(nèi)仍存看降情緒。本周礦場(chǎng)開工波動(dòng)不大，原料焦煤價(jià)格延續(xù)下調(diào)，部分鋼廠原料庫存水平處于中高位，開始控制焦炭到貨量。焦煤方面，本周末京唐港山西主焦煤報(bào)價(jià)1640元/噸，環(huán)比持平。本周主流煤礦均維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，產(chǎn)地供應(yīng)平穩(wěn)，且呈寬松態(tài)勢(shì)。近期市場(chǎng)悲觀情緒持續(xù)向上游原料煤傳導(dǎo)，影響煉焦煤市場(chǎng)偏弱，下游采購(gòu)情緒不佳，中間貿(mào)易商均持觀望心理，部分煤種價(jià)格持續(xù)承壓下調(diào)，價(jià)格已跌至年內(nèi)低點(diǎn)。鋼企方面，本周末螺紋鋼報(bào)價(jià)3430.00元/噸，環(huán)比-1.44%。本周全國(guó)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量235.75萬噸，環(huán)比0.11%。本周鋼材價(jià)格走勢(shì)震蕩，季節(jié)性消費(fèi)淡季影響市場(chǎng)需求偏弱，下游市場(chǎng)多按需采購(gòu)為主，壓價(jià)心理仍存。
原油：俄烏沖突再升級(jí)，本周油價(jià)上行。本周前半周，由于停電，西歐最大的油田Johan Sverdrup短暫停止生產(chǎn)，導(dǎo)致油價(jià)上行。下半周，美國(guó)決定允許烏克蘭使用美國(guó)提供的遠(yuǎn)程武器，在俄羅斯領(lǐng)土內(nèi)進(jìn)行更深層次的打擊，此后俄羅斯更新了其核威懾國(guó)家基本政策，俄烏沖突再次升級(jí)，推動(dòng)油價(jià)上行。我們認(rèn)為康波蕭條期的黑天鵝事件在不斷的以地緣沖突的形式展現(xiàn)，動(dòng)蕩的政治環(huán)境推升了全球的能源儲(chǔ)備需求，資源端的強(qiáng)勢(shì)將繼續(xù)保持，在通脹再起的過程中，原油價(jià)格有望保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。本周，Brent原油周度均價(jià)74.98美元/桶，環(huán)比+2.20%；WTI原油周度均價(jià)69.73美元/桶，環(huán)比+2.45%
天然氣：俄羅斯在切斷對(duì)奧地利的天然氣供應(yīng)后，轉(zhuǎn)售給其他歐洲國(guó)家。俄氣公司證實(shí)，周日仍暫停向奧地利輸送天然氣，但通過烏克蘭的每日總供應(yīng)量將保持在4240萬立方米，與過去一年中每日的供應(yīng)量大致相同。斯洛伐克國(guó)有企業(yè)SPP表示仍在從俄羅斯進(jìn)口天然氣，并表示其他公司正在購(gòu)買更多天然氣，因?yàn)闅W洲對(duì)俄羅斯天然氣仍然“非常感興趣”。俄羅斯的天然氣仍然比許多其他來源便宜，因此原本要供應(yīng)給奧地利的天然氣很快就被轉(zhuǎn)售給歐洲其他國(guó)家了。本周，歐洲TTF天然氣價(jià)格46.94歐元/兆瓦時(shí)，較上周上漲4.6%；美國(guó)NYMEX天然氣期貨價(jià)格3.13美元/百萬英熱，較上周上漲8.2%；亞洲JKM天然氣價(jià)格14.71美元/百萬英熱，較上周價(jià)格上漲8.5%；國(guó)內(nèi)液化天然氣出廠價(jià)為4520元/噸，較上周上漲0.2%。
油服：本周美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量環(huán)比下滑，我們追蹤的自升式鉆井平臺(tái)平均日費(fèi)率持平。截止11月22日當(dāng)周，美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量583臺(tái)，環(huán)比-1臺(tái)；其中陸上活躍鉆機(jī)數(shù)568臺(tái)，環(huán)比持平；海上活躍鉆機(jī)數(shù)13臺(tái)，環(huán)比-1臺(tái)；內(nèi)陸水域活躍鉆機(jī)數(shù)2臺(tái)。本周，350+英尺自升式鉆井平臺(tái)日費(fèi)率為9.58萬美元，環(huán)比持平；1500-5000英尺半潛式鉆井平臺(tái)日費(fèi)率為30.13萬美元，環(huán)比持平；8000+英尺半潛式鉆井平臺(tái)日費(fèi)率為29.48萬美元，環(huán)比持平；8000+英尺鉆井船日費(fèi)率為41萬美元，環(huán)比持平。
風(fēng)險(xiǎn)提示：能源價(jià)格波動(dòng)加大、海外地緣沖突加劇、下游需求不及預(yù)期。
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