>> 華泰期貨-橡膠日報：原料止跌，市場弱勢整理-241126
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
大?。?/td>
| 1195KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
多數(shù)全鋼胎企業(yè)裝置運行平穩(wěn)，全鋼胎國內(nèi)市場出貨表現(xiàn)乏力，整體去庫緩慢，呈現(xiàn)緩慢提升狀態(tài)。天然橡膠需求端變化不大，海外原料表現(xiàn)較強(qiáng)，國內(nèi)庫存累庫速度放緩，預(yù)計短期維持震蕩運行。而合成橡膠方面，原料丁二烯表現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩，但順丁生產(chǎn)利潤明顯改善，市場對順丁橡膠后期供價下調(diào)預(yù)期較強(qiáng)，少數(shù)貿(mào)易商報價先行走低，買盤仍表現(xiàn)偏弱，預(yù)計后期弱勢盤整。
核心觀點
■市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：11月25日，RU基差-735元/噸（-10），RU與混合膠價差1260元/噸（-115），煙片膠進(jìn)口利潤-3841元/噸（-346），NR基差83元/噸（-18 ）；全乳膠16725元/噸（+125），混合膠16200元/噸（+250），3L現(xiàn)貨17350元/噸（+75）。STR20#報價1970美元/噸（+35），全乳膠與3L價差-625元/噸（+50）；混合膠與丁苯價差1400元/噸（+250）；
原料：泰國煙片73.6泰銖/公斤（+1.45），泰國膠水68.5泰銖/公斤（0），泰國杯膠58.25泰銖/公斤（+0.30），泰國膠水-杯膠10.25泰銖/公斤（-0.30）；
開工率：11月22日，全鋼胎開工率為60.48%（+2.23%），半鋼胎開工率為79.76%（+0.03%）；
庫存：11月22日，天然橡膠社會庫存為113.4萬噸（+1.70），青島港天然橡膠庫存為423512噸（+7599），RU期貨庫存為111778噸（-155179），NR期貨庫存為76003噸（-5443）；
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：11月25日，BR基差130元/噸（-80），丁二烯上海石化出廠價9800元/噸（0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價13300元/噸（0），浙江傳化BR9000報價12900元/噸（0），山東民營順丁橡膠12700元/噸（+200），BR非標(biāo)價差70元/噸（-120），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤-2688元/噸（-45）；
開工率：11月22日，高順順丁橡膠開工率為67.53%（+3.63%）；獨山子石化裝置低負(fù)生產(chǎn)，振華新材料待重啟，菏澤科信今日重啟；
庫存：11月22日，順丁橡膠貿(mào)易商庫存為2930噸（+20），順丁橡膠企業(yè)庫存為算2.58噸（0.06 ）；
策略
RU、NR中性。昨日天然橡膠現(xiàn)貨市場交投一般，海外原料有所上漲，進(jìn)口美金膠市場報盤上漲，出貨積極，貿(mào)易商輪換，套利平倉出貨，適量剛需補貨。后續(xù)需求端變化不大，海外原料表現(xiàn)較強(qiáng)，國內(nèi)庫存累庫速度放緩，預(yù)計短期維持震蕩運行。
BR中性。昨日斯?fàn)柊钛b置降負(fù)，丁二烯產(chǎn)能利用率有所下降，加之天氣原因影響船貨到港延遲，短期市場偏強(qiáng)震蕩。昨日主流銷售公司下調(diào)高順順丁供價400元/噸，市場對順丁橡膠后期供價下調(diào)預(yù)期較強(qiáng)，少數(shù)貿(mào)易商報價先行走低，但多數(shù)消極暫穩(wěn)報盤等待詢盤為主。日內(nèi)少量小單剛需成交，買盤仍表現(xiàn)偏弱，預(yù)計后期弱勢盤整。
風(fēng)險
天氣因素、杯膠價格表現(xiàn)、庫存減少、國儲政策變化、宏觀氛圍變化。
|
|
