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策略摘要
　　MEG逢高做空套保。近期合成氣制EG負(fù)荷逐步恢復(fù)中，另外環(huán)氧市場走貨壓力逐步增加，部分非煤裝置由EO切換回EG，當(dāng)前EG負(fù)荷達(dá)到年內(nèi)高位，供應(yīng)壓力將陸續(xù)兌現(xiàn)；需求端，當(dāng)下聚酯開工依舊維持高位，但織造以及加彈負(fù)荷逐步走弱，12月聚酯負(fù)荷預(yù)計(jì)也將加速轉(zhuǎn)弱。綜合來看，11月在需求支撐下EG累庫壓力較小，但11月底供增需減壓力預(yù)計(jì)會(huì)逐步顯現(xiàn)，關(guān)注港口庫存回升情況。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　EG現(xiàn)貨基差（基于2501合約）49元/噸（+4）。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工，原油制EG生產(chǎn)利潤為-1061元/噸（-40），煤制EG生產(chǎn)利潤為93元/噸（-46）。
　　庫存方面，根據(jù)CCF數(shù)據(jù)，周一庫存數(shù)據(jù)未出，上周主港到貨總數(shù)約15.5萬噸，下周主港計(jì)劃到港總數(shù)13.2萬噸，其他港口1.2萬噸。
　　策略
　　MEG逢高做空套保。近期合成氣制EG負(fù)荷逐步恢復(fù)中，另外環(huán)氧市場走貨壓力逐步增加，部分非煤裝置由EO切換回EG，當(dāng)前EG負(fù)荷達(dá)到年內(nèi)高位，供應(yīng)壓力將陸續(xù)兌現(xiàn)；需求端，當(dāng)下聚酯開工依舊維持高位，但織造以及加彈負(fù)荷逐步走弱，12月聚酯負(fù)荷預(yù)計(jì)也將加速轉(zhuǎn)弱。綜合來看，11月在需求支撐下EG累庫壓力較小，但11月底供增需減壓力預(yù)計(jì)會(huì)逐步顯現(xiàn)，關(guān)注港口庫存回升情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)大幅波動(dòng)，宏觀政策超預(yù)期