>> 華泰期貨-航運(yùn)日?qǐng)?bào)：CMA12月下半月報(bào)價(jià)疊加馬士基12月上半月價(jià)格下調(diào)，市場(chǎng)預(yù)期有所變化-241126
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
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pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔡劭立,高聰 |
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主力合約震蕩
線上報(bào)價(jià)方面，2M聯(lián)盟，馬士基上海-鹿特丹WEEK49周報(bào)價(jià)2504/4320，WEEK49周報(bào)價(jià)下調(diào)至2860/5210；MSC 11月船期報(bào)價(jià)降至2240/3740，12月份船期報(bào)價(jià)漲至3500/5840。OA聯(lián)盟，COSCO 11月下半月船期報(bào)價(jià)漲至3125/5425，12月份報(bào)價(jià)漲至3525/6225；CMA 12月上半月船期報(bào)價(jià)3180/5960；12月下半月報(bào)價(jià)3330/6260；EMC 12月上半月報(bào)價(jià)漲至3935/6020；OOCL 12月上半月船期報(bào)價(jià)漲至3450/6100。THE聯(lián)盟，ONE 12月上半月船期報(bào)價(jià)3472/6004，12月下半月船期報(bào)價(jià)3472/6004；HMM11月下半月船期報(bào)價(jià)降至2168/3906，12月上半月船期報(bào)價(jià)漲至3118/5806；赫伯羅特11月下半月船期報(bào)價(jià)2310/4200，12月上半月船期報(bào)價(jià)漲至3400/6100。馬士基調(diào)高亞洲-歐洲11月15日后PSS，由250/500調(diào)高至750/1500；
上海-歐基港新增12月份新增3個(gè)空班，寧波-歐基港12月份新增5個(gè)空班，關(guān)注后續(xù)是否會(huì)有新空班公布支撐其12月份漲價(jià)。上海-歐基港WEEK48/49/50/51/52周運(yùn)力分別為22.6/23.3/25.7/20.16/28.05萬(wàn)TEU，12月份月度周均平均運(yùn)力24.3萬(wàn)TEU,低于去年同期，環(huán)比11月份增加10%左右。
12合約關(guān)注12月份漲價(jià)函落地成色。12月上半月各大船司最初報(bào)價(jià)大致在6000美金/FEU附近，若12月份漲價(jià)函完全落地，保守預(yù)估SCFIS 3800-3900點(diǎn)之間，激進(jìn)預(yù)估在4100點(diǎn)附近，隨著12月上半月日益臨近，主要船司也不斷調(diào)整12月上半月收貨價(jià)格，YML最新12月上半月船期報(bào)價(jià)下調(diào)至5400美元/FEU，MSC12月上半月報(bào)價(jià)3500/5840，馬士基下調(diào)12月上半月報(bào)價(jià)2800/5200，12月份報(bào)價(jià)實(shí)際落地情況日漸清晰，最終交割結(jié)算價(jià)格也日漸清晰，最終落地成色可重點(diǎn)關(guān)注每日TCI報(bào)價(jià)情況。
02合約需關(guān)注12月下半月以及1月份是否船司仍會(huì)有漲價(jià)函發(fā)出。目前CMA以及ONE12月下半月報(bào)價(jià)報(bào)出，均為6000+美元/FEU（由于報(bào)價(jià)與前期價(jià)格一致，可能會(huì)使得部分多頭的漲價(jià)預(yù)期落空）。02合約仍有不確定性，一方面短期目前仍存漲價(jià)預(yù)期，后期需關(guān)注12月下半月以及1月份船司是否會(huì)繼續(xù)推出漲價(jià)函。另一方面，歷史上1-3月歐洲航線迎來(lái)淡季，2月合約處在歐線價(jià)格震蕩下行期間，交割時(shí)運(yùn)價(jià)處在何位置仍有不確定性（過(guò)去12年中有5次春節(jié)落在1月，其中1次2月平均運(yùn)費(fèi)高于12月，剩下4次低于上一年12月，平均低10%左右，可據(jù)此對(duì)EC2502合約進(jìn)行初步估值）。
地緣端目前依然擾動(dòng)較多，遠(yuǎn)期蘇伊士運(yùn)河能否通行仍面臨不確定性。據(jù)AXIOS網(wǎng)站報(bào)道，兩名以色列高級(jí)官員和兩名美國(guó)官員表示，以色列和黎巴嫩即將達(dá)成?；饏f(xié)議，以結(jié)束以色列與真主黨的沖突。?；饏f(xié)議草案包括60天的過(guò)渡期，在此期間，以色列軍隊(duì)將從黎巴嫩南部撤出，黎巴嫩軍隊(duì)將部署在靠近邊境的地區(qū)，真主黨將把重型武器轉(zhuǎn)移到利塔尼河以北。協(xié)議草案包括一個(gè)由美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)的監(jiān)督委員會(huì)，負(fù)責(zé)監(jiān)督執(zhí)行情況并解決違規(guī)問(wèn)題。美國(guó)已經(jīng)同意向以色列提供一份保證書，其中包括支持以色列針對(duì)來(lái)自黎巴嫩領(lǐng)土的迫在眉睫的威脅采取軍事行動(dòng)，以及采取行動(dòng)破壞在邊境附近重建真主黨軍事存在或走私重型武器等活動(dòng)。
總的來(lái)看，預(yù)期支撐下，近月合約（2412）短期仍相對(duì)較強(qiáng)，2502仍有漲價(jià)預(yù)期的擾動(dòng)，等待漲價(jià)函以及最終報(bào)價(jià)落地情況，遠(yuǎn)月合約近期由于地緣消息反復(fù)疊加特朗普當(dāng)選總統(tǒng)后蘇伊士運(yùn)河可能會(huì)再度通行的可能，會(huì)使得市場(chǎng)預(yù)期來(lái)回波動(dòng)，遠(yuǎn)月合約短期操作難度較大。
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