>> 華泰期貨-飼料周報：南美豐產(chǎn)預(yù)期施壓，豆粕價格震蕩運行-241124
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
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| 1040KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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策略摘要
粕類觀點
■市場分析
國際方面，美國農(nóng)業(yè)部周度出口報告顯示，截至11月14日當(dāng)周，2024/25年度美國大豆凈銷售量186萬噸，比上周高20%，比四周均值低7%。迄今為止，2024/25年度美國大豆銷售總量3158萬噸，同比增長9.0%。巴西出口商協(xié)會表示，預(yù)計11月份巴西玉米出口量為557萬噸，高于之前預(yù)估的538萬噸，但低于10月份的592.6萬噸，也低于去年11月的700萬噸。從整體上來看，隨著美國大選帶來的貿(mào)易摩擦交易預(yù)期熱度逐漸過去，市場也將交易重心轉(zhuǎn)回至南美的新季產(chǎn)量上。由于近期連續(xù)的豐沛降水，巴西的新季大豆播種進(jìn)度已經(jīng)快于歷史同期，USDA和巴西當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)也都紛紛給出了豐產(chǎn)預(yù)期，機(jī)構(gòu)預(yù)計巴西新季產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到1.67億噸。USDA雖然在11月報告中下調(diào)了美豆的單產(chǎn)水平，但是難以撼動整體的豐產(chǎn)情況，疊加新季巴西大豆的強烈豐產(chǎn)預(yù)期，未來國際大豆供應(yīng)端較為寬松，帶動美豆價格偏弱運行。當(dāng)前國內(nèi)進(jìn)口大豆升貼水略有下調(diào)，對于成本端支撐不足，疊加巴西產(chǎn)量預(yù)期的影響，國內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨價格同步偏弱運行。目前市場缺乏利多因素支撐，預(yù)計短期內(nèi)豆粕價格或?qū)⒕S持震蕩運行。
參考資訊來源：USDA、ANEC
策略
中性
風(fēng)險
無
玉米觀點
■市場分析
國際方面，美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示，截至11月14日當(dāng)周，美國2024/2025年度玉米出口凈銷售為149.5萬噸，前一周為131.5萬噸。美國2024/2025年度玉米出口裝船95.7萬噸，前一周為69.9萬噸。國內(nèi)方面，供應(yīng)端，華北地區(qū)潮糧銷售為主，玉米銷售進(jìn)度照往年偏快，短期市場供應(yīng)充足。東北地區(qū)，新糧供應(yīng)整體依然比較充足，隨著溫度逐漸降低，后期農(nóng)民售糧節(jié)奏將變慢。需求端，飼料企業(yè)收購較為謹(jǐn)慎，觀望心態(tài)較重，多以按需采購為主。深加工企業(yè)到貨量維持高位，庫存水平繼續(xù)回升。近期重點關(guān)注基層售糧節(jié)奏變化以及產(chǎn)區(qū)氣溫變化。預(yù)計近期玉米價格維持區(qū)間震蕩態(tài)勢。
參考資訊來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、USDA
■策略
中性
■風(fēng)險
無
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