>> 華泰期貨-碳酸鋰日報：鋰價仍維持震蕩，成交活躍度降低-241126
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
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| 571KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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期貨及現(xiàn)貨市場行情分析
2024年11月25日，碳酸鋰主力合約2501開于80600元/噸，收于80350元/噸，當日收盤價較昨日結算價收跌漲0.44%。當日成交量為306997手，持倉量為260097手，較前一交易日減少7754手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報價，目前期貨升水電碳1250元/噸。所有合約總持倉482934手，較前一交易日減少4084手。當日合約總成交量較前一交易日減少104327手，成交量減少，整體投機度為0.75。當日碳酸鋰倉單53300手，較上個交易日減少17手。
盤面：當日碳酸鋰小幅高開后小幅拉升后快速回落并持續(xù)震蕩，盤中小幅拉升，又快速回落至低位并持續(xù)震蕩，午后緩慢上行，尾盤小幅回落，最終收漲0.44%。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2024年11月25日電池級碳酸鋰報價7.77-8.05萬元/噸，較前一交易日下跌0萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報價7.535-7.635萬元/噸，較前一交易日下跌0萬元/噸。
庫存方面：根據(jù)SMM最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫存為10.83萬噸，其中冶煉廠庫存為3.39萬噸，下游庫存為2.93萬噸，其他庫存為4.51萬噸。碳酸鋰社會庫存繼續(xù)下降，但去庫強度連續(xù)放緩，庫存壓力仍在。
供應端：鋰鹽廠與貿易商進行成交拉動碳酸鋰成交價格上行，盡管只是庫存轉移，但使得礦端及鋰鹽廠挺價情緒強烈，價格持續(xù)位于8萬附近，前期關停的產能或因扭虧為盈而復產，疊加鋰鹽廠高位套保鎖定利潤、維持穩(wěn)定生產，國內碳酸鋰產量連續(xù)三周增產，回到歷史高位水平，去產能進程再度中斷；另外，進口資源流入，供應環(huán)比增加。
成本方面，近期下游排產情況表現(xiàn)較好，上游鋰鹽廠挺價情緒較為強烈，礦端也出現(xiàn)挺價情緒。
需求方面，11月排產“淡季不淡”，部分是需求韌性，部分是年底沖量和在新政策落地前搶出口，只是短期邊際改善，近端需求透支遠端需求；據(jù)SMM，當前下游材料廠對后續(xù)實際訂單情況暫未十分明確，或存砍單風險，疊加年末來臨有去庫預期、部分企業(yè)大幅提高客供比例，12月訂單有一定下降預期，明年的過剩格局仍無法解決。
觀點
目前總庫存仍處高位、交易所倉單超5萬，處于高位，且在持續(xù)增加，11月面臨倉單強制注銷，部分逐漸流入下游，下游采購意愿降低。同時鹽廠8萬以上仍有套保意愿，中長期偏空以出清過剩產能。中長期來看，盤面若給予理想的利潤，空頭套保資金或進場，同時消費端持續(xù)性存疑，庫存拐點臨近，盤面或轉為偏弱運行。
策略
謹慎偏空，區(qū)間操作為主，持貨商擇機賣出套保。
■風險點
1、供應端不可抗力，供應不及預期，
2、消費端超預期，
3、宏觀情緒及持倉變動影響。
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