>> 華泰期貨-鉛日報：下游需求表現(xiàn)平穩(wěn)，鉛價震蕩運(yùn)行-241126
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
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| 599KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
供應(yīng)端原生鉛冶煉企業(yè)生產(chǎn)相對平穩(wěn)，而因北方地區(qū)污染天氣預(yù)警頻發(fā)，環(huán)保管控嚴(yán)格，部分地區(qū)再生鉛企業(yè)出現(xiàn)階段性減停產(chǎn)。消費(fèi)端鉛蓄電池市場消費(fèi)平穩(wěn)，下游企業(yè)按需采購，短期建議高拋低吸的思路對待。
核心觀點(diǎn)
鉛市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-26.94美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日上漲225元/噸至16900元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-60元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-100元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降25元/噸至-175元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降25元/噸至-150元/噸。鉛精廢價差較前一交易日持平為0元/噸，廢電動車電池較前一交易日上漲50元/噸至9800元/噸，廢白殼較前一交易日上漲25元/噸至9525元/噸，廢黑殼較前一交易日上漲50元/噸至9950元/噸。
期貨方面：11月25日滬鉛主力合約開于16955元/噸，收于17190元/噸，較前一交易日漲275元/噸，全天交易日成交95464手，較前一交易日增加51986手，全天交易日持倉60395手，較前一交易日增加13562手，日內(nèi)價格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到17285元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到16935元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于17185元/噸，收于17200元/噸，較昨日午后收盤漲10元/噸。
最新鉛錠庫存數(shù)據(jù)顯示，鉛錠庫存去化。原生鉛方面，據(jù)SMM，河南地區(qū)冶煉廠維持穩(wěn)定生產(chǎn)，湖南地區(qū)某冶煉廠產(chǎn)量恢復(fù)，12月可能根據(jù)原料情況安排粗鉛檢修，目前生產(chǎn)計(jì)劃暫未確定。云南地區(qū)冶煉廠維持穩(wěn)定生產(chǎn)。再生鉛方面，由于安徽、河南、河北等地區(qū)再度發(fā)生霧霾預(yù)警，環(huán)保管控持續(xù)影響再生鉛產(chǎn)量。江蘇、內(nèi)蒙古地區(qū)煉廠生產(chǎn)情況暫時未有較大變化。消費(fèi)方面，鉛蓄電池市場整體需求變化不大。目前汽車蓄電池市場更換需求較好，電動自行車蓄電池市場消費(fèi)則相對轉(zhuǎn)淡，儲能電池企業(yè)訂單則相對平穩(wěn)。
庫存方面：截至11月25日，SMM鉛錠庫存總量為6.32萬噸，較上周同期減少2.18萬噸。截止11月25日，LME鉛庫存為274800噸，較上一交易日減少475噸。
策略
單邊：中性。套利：中性。
■風(fēng)險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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