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光伏設(shè)備：行業(yè)觸底，關(guān)注光伏新技術(shù)、泛半導(dǎo)體新轉(zhuǎn)型
　　 1、當(dāng)前階段：最差的時(shí)候已來(lái)，進(jìn)入磨底階段。①光伏設(shè)備：2024H1開(kāi)始板塊營(yíng)收增速見(jiàn)頂、利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)、訂單增速回落，近3年股價(jià)最大回撤73%。②光伏制造：硅料/硅片/電池/組件價(jià)格同比跌幅達(dá)41%/50%/50%/36%，4大環(huán)節(jié)均處于承壓狀態(tài)，且時(shí)間跨度已達(dá)多個(gè)季度。
　　2、展望未來(lái)：我們預(yù)計(jì)光伏主產(chǎn)業(yè)鏈拐點(diǎn)可能在2025年Q2-Q3季度，光伏設(shè)備拐點(diǎn)晚于下游、減值&訂單剪刀差收窄為前瞻指標(biāo)，重點(diǎn)關(guān)注：
　　1）新技術(shù)：“降本增效、科技創(chuàng)新”是光伏永恒主題，催生下游持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。短期：關(guān)注N型長(zhǎng)晶、Xbc/0BB/ HJT/TOPCon技術(shù)迭代，相關(guān)設(shè)備/核心零部件/耗材需求同步增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期：關(guān)注鈣鈦礦電池新方向，引領(lǐng)光伏行業(yè)成長(zhǎng)空間持續(xù)打開(kāi)。
　　2）新轉(zhuǎn)型：光伏屬于泛半導(dǎo)體行業(yè)，光伏核心設(shè)備+零部件均具備行業(yè)延伸的潛力，未來(lái)向泛半導(dǎo)體設(shè)備延伸打開(kāi)中長(zhǎng)期發(fā)展空間。
　　投資建議：聚焦新技術(shù)、新轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)推薦：帝爾激光、英杰電氣、奧特維、晶盛機(jī)電、京山輕機(jī)
　　1、新技術(shù)：相關(guān)標(biāo)的——帝爾激光（xBC激光設(shè)備）、奧特維、京山輕機(jī)、邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、晶盛機(jī)電、高測(cè)股份、羅博特科、拉普拉斯。
　　2、新轉(zhuǎn)型：相關(guān)標(biāo)的——英杰電氣（半導(dǎo)體射頻電源）、邁為股份、晶盛機(jī)電、奧特維、捷佳偉創(chuàng)、漢鐘精機(jī)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏行業(yè)產(chǎn)品或技術(shù)替代的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)大幅減值風(fēng)險(xiǎn)