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宏觀:利潤改善仍需耐心等待。展望未來，目前生產(chǎn)和營收的上行代表政策帶動需求回暖的趨勢仍然存在，但企業(yè)以價(jià)換量以及“內(nèi)卷”的情況還很明顯，抑制利潤的回升。不過利潤數(shù)據(jù)本身在經(jīng)濟(jì)中是滯后的，從上層的政策定調(diào)到政策的具體落地，再到需求和經(jīng)濟(jì)預(yù)期上行以及價(jià)格改善需要較長時(shí)間。當(dāng)下政策對需求的加力仍在加大，10月國務(wù)院發(fā)布推動建設(shè)生育友好型社會的若干措施、商務(wù)部表示提前謀劃明年汽車以舊換新接續(xù)政策。同時(shí)財(cái)政政策也在發(fā)力，10月一、二本賬合計(jì)的廣義財(cái)政支出累計(jì)增速本月已由負(fù)轉(zhuǎn)正，預(yù)計(jì)伴隨大量資金陸續(xù)形成實(shí)物工作量和之后增量政策的出臺,將有力帶動財(cái)政支出的進(jìn)一步提升，從而提高工業(yè)品需求，讓經(jīng)濟(jì)“投資-消費(fèi)-再投資”循環(huán)可以得到重啟。之后隨著需求側(cè)的復(fù)蘇，工業(yè)經(jīng)濟(jì)也將擺脫“內(nèi)卷”的趨勢，價(jià)格有望回暖，新舊動能轉(zhuǎn)換的陣痛期也會更加平穩(wěn)，企業(yè)利潤、勞動需求也會隨之抬升。
　　計(jì)算機(jī):央國企引領(lǐng)專題:AⅠ浪潮與新型舉國體制下央國企迎價(jià)值重估。信息技術(shù)央國企普遍分紅較低,但集團(tuán)里有相當(dāng)一部分公司在各自領(lǐng)域具有龍頭地位，在新型舉國體制下，央國企并購重組成為趨勢，多角度看龍頭企業(yè)將迎來價(jià)值重估。從財(cái)務(wù)角度看，信息技術(shù)央國企整體業(yè)績迎來拐點(diǎn)，今明兩年整體凈利潤有望快速增長。我們建議關(guān)注央國企集團(tuán)里的細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè):深桑達(dá)A、科大訊飛、海光信息、海康威視、中科曙光、中科星圖、螢石網(wǎng)絡(luò)、華大九天、奇安信、中科軟、曙光數(shù)創(chuàng)等。