>> 太平洋證券-唐山港(601000)2024三季報點評：Q3遇周期壓力，靜待調(diào)整結束-241205
| 上傳日期： |
2024/12/6 |
大小： |
748KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
程志峰 |
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事件
近期，唐山港披露2024年三季報。從年初到本報告期末，實現(xiàn)營業(yè)總收入42.83億，同比減-3.75%；歸母凈利15.81億，同比減-2.01%；扣非后的歸母凈利15.47億，同比減-3.7%；基本每股收益0.27元，加權平均凈資產(chǎn)收益率7.81%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為19.91億元，同比增+3.83%。
■點評
公司主要從事港口綜合運輸業(yè)務，具體經(jīng)營模式主要為客戶簽訂港口作業(yè)合同、貨物運輸協(xié)議、供應協(xié)議等，為客戶提供港口裝卸作業(yè)及相關服務，收取港口作業(yè)包干費、庫場使用費、船舶供應服務費、理貨服務費等。公司主要經(jīng)營區(qū)域在唐山港京唐港區(qū)，是主導京唐港區(qū)建設及經(jīng)營的大型國有上市企業(yè)。貨品種類形成，以礦石、煤炭、鋼材、砂石料、水渣等散雜貨為主，糧食、化肥、液化品和機械設備等貨種為輔的多元化貨種格局。
前三季度，公司成本下降-7.14%，小于營收下降幅度，原因是，子公司拖輪公司自2024年5月不再納入公司合并報表范圍營業(yè)成本減少，以及煤炭貿(mào)易分公司自2023年5月注銷貿(mào)易成本減少所致。而公司營收在Q3季度明顯下滑，主要原因是貨物吞吐量的變化；2024年前三季度累計實現(xiàn)1.74億噸，同比下滑-0.7%；拆分24年前三個季度，貨量同比增速分別為+2.1%、+1.6%、-5.8%。
■投資評級
展望未來，隨著經(jīng)濟的調(diào)整觸底，公司的港口貨物吞吐量有望隨之呈現(xiàn)穩(wěn)健模式。中長期看，當京唐港區(qū)51號、52號散貨泊位工程在30個月后建成投產(chǎn)后，有望給公司帶來新增業(yè)績貢獻。我們繼續(xù)推薦，給予“增持”評級。
■風險提示
經(jīng)濟周期和外貿(mào)風險；生產(chǎn)原料價格波動風險；環(huán)保政策趨嚴風險。
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