>> 信達證券-唐山港(601000)2024年半年報點評：歸母凈利潤+7.24%，礦石吞吐量高增-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
大小： |
605KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
匡培欽 |
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事件：唐山港（601000.SH）發(fā)布2024年半年度報告。
貨物吞吐量：2024年上半年實現(xiàn)1.19億噸，同比增長1.84%；2024年第一季度、第二季度分別實現(xiàn)0.60、0.59億噸，同比增速分別為2.11%、1.57%。
營收：2024年上半年實現(xiàn)29.78億元，同比增長1.81%；2024年第一季度、第二季度分別實現(xiàn)14.84、14.94億元，同比增速分別為1.77%、1.86%。
歸母凈利潤：2024年上半年實現(xiàn)11.04億元，同比增長7.24%；2024年第一季度、第二季度分別實現(xiàn)5.41、5.62億元，同比增速分別為4.81%、9.68%。
資產(chǎn)負債率：2024年末為9.63%，同比收窄0.96個百分點。
點評：
鋼鐵工業(yè)：鋼材出口熱度帶動相關吞吐量高增。2024年上半年，全國鋼材出口量實現(xiàn)0.53億噸，同比增長24.0%。
公司礦石吞吐量：2024年上半年實現(xiàn)0.66億噸，同比增長11.37%；2024年第一季度、第二季度分別實現(xiàn)0.34、0.32億噸，同比增速分別為25.56%、26.53%。
公司鋼材吞吐量：2024年上半年實現(xiàn)0.10億噸，同比增長11.37%；2024年第一季度、第二季度分別實現(xiàn)0.05、0.04億噸，同比增速分別為19.05%、-5.64%。
北煤南運：西部煤炭減產(chǎn)導致承壓，關注下半年用電旺季表現(xiàn)。2024年上半年，山西、陜西、內(nèi)蒙古合計原煤產(chǎn)量實現(xiàn)15.97億噸，同比下滑3.66%，導致環(huán)渤海港口北煤南運相關吞吐量承壓。公司煤炭吞吐量2024年上半年實現(xiàn)0.27億噸，同比下滑25.49%；2024年第一季度、第二季度分別實現(xiàn)0.13、0.14億噸，同比增速分別為-25.22%、-25.74%。
計劃建設泊位以匹配需求，我們預計相關現(xiàn)金壓力有限。公司公告擬建設京唐港區(qū)51號、52號散貨泊位，以匹配國家“公轉(zhuǎn)鐵”、唐山市鋼鐵產(chǎn)能向沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略的實施，以及京唐港區(qū)環(huán)境質(zhì)量提升和功能調(diào)整的需要。2024年7月18日，公司公告相關泊位獲河北省發(fā)改委核準。
公司計劃使用自籌資金不超13.5億元。計劃總投資不超54億元，資金來源25%為自籌資金，75%為銀行貸款。
公司現(xiàn)金充裕。截至2024年上半年末，公司貨幣資金規(guī)模達42.05億元，考慮到項目建設期為30個月，我們預計泊位建設計劃相關的現(xiàn)金壓力有限。
盈利預測與投資評級：唐山港業(yè)績增長穩(wěn)健，預計公司2024～2026年實現(xiàn)營業(yè)收入59.71、62.22、63.87億元，同比增長2.16%、4.20%、2.65%，實現(xiàn)歸母凈利潤20.20、21.05、22.05億元，同比增4.92%、4.23%、4.77%，對應EPS為0.34、0.36、0.37元，2024年8月29日收盤價對應PE為14.20、13.62、13.00倍，維持“增持”評級。
風險因素：鋼鐵工業(yè)相關貨物吞吐量不及預期；北煤南運相關貨物吞吐量不及預期；現(xiàn)金支出壓力超預期
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