>> 信達證券-石油加工行業(yè)大煉化周報：成本端有所走弱，化工品盈利整體改善-241208
| 上傳日期： |
2024/12/8 |
大小： |
3375KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
左前明,劉奕麟 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤：截至12月6日當(dāng)周，國內(nèi)重點大煉化項目價差為2311.39元/噸，環(huán)比變化27.65元/噸（+1.21%）；國外重點大煉化項目價差為979.66元/噸，環(huán)比變化19.62元/噸（+2.04%）。截至12月6日當(dāng)周，布倫特原油周均價為72.09美元/桶，環(huán)比變化-1.23%。
【煉油板塊】本周前期美國加大對伊朗的制裁、韓國短暫戒嚴等信號支撐市場，油價反彈回升。周后期，由于美國成品油庫存增幅超預(yù)期，疊加IEA認為市場供應(yīng)過剩，雖歐佩克+確認將集團總體石油減產(chǎn)365萬桶/日的期限延長至2026年底，但市場對需求端擔(dān)憂超過供給端，油價震蕩下跌。本周布倫特、WTI原油均價分別為72.09（-0.89）、68.33（-0.45）美元/桶。成品油方面，國內(nèi)成品油價格震蕩上行，價差有所改善，海外地區(qū)成品油價格價差下降。
【化工板塊】本周受成本端下行，大宗化學(xué)品價差整體改善，部分產(chǎn)品受供給短缺影響，價差持續(xù)走強。聚烯烴方面，本周聚乙烯價格基本維穩(wěn)，聚丙烯產(chǎn)品價格震蕩運行，價差小幅提升。純苯方面，本周華南幾家煉廠降負，純苯產(chǎn)量略有下降，疊加山東純苯上下游庫存偏低，剛需成交背景下，產(chǎn)品價格及價差均明顯上漲。苯乙烯價格小幅回暖，價差有所提升。丙烯腈價格小幅上行，價差走強。MMA產(chǎn)品行業(yè)供應(yīng)壓力較小，但下游行業(yè)開工負荷有所下調(diào)，多以剛需采買為主，產(chǎn)品價格弱勢下跌。
【聚酯板塊】本周聚酯板塊價格重心繼續(xù)下行。上游方面，本周華東及華南多套PX裝置負荷下降，市場供應(yīng)量縮減，PX供需格局有所改善，但目前PX貨源流通依舊充足，疊加成本端支撐偏弱，產(chǎn)品價格小幅下跌，價差有所上升。乙二醇價格小幅上漲，PTA價格弱勢下跌。滌綸長絲方面，本周長絲供給有所增加，而紡織市場仍處于需求偏弱階段，前期訂單多已收尾，但新單下達不足，成品庫存難以消化，需求端支撐不足，長絲價格持續(xù)下降。
6大煉化公司漲跌幅：截止2024年12月6日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為榮盛石化（+0.10%）、恒力石化（+1.11%）、東方盛虹（+0.96%）、恒逸石化（+1.13%）、桐昆股份（+4.85%）、新鳳鳴（+0.63%）。近一月漲跌幅為榮盛石化（-1.65%）、恒力石化（+3.13%）、東方盛虹（+15.24%）、恒逸石化（-3.26%）、桐昆股份（-1.86%）、新鳳鳴（-3.64%）。
風(fēng)險因素：（1）大煉化裝置投產(chǎn)、達產(chǎn)進度不及預(yù)期。（2）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導(dǎo)致需求端表現(xiàn)不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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