>> 華泰證券-能源／工業(yè)行業(yè)動態(tài)點評：新型經(jīng)營主體豁免電力業(yè)務許可證，配網(wǎng)生態(tài)迎變-241208
| 上傳日期： |
2024/12/8 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉俊,苗雨菲,戚騰元 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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豁免新型經(jīng)營主體電力業(yè)務許可證，配網(wǎng)生態(tài)迎變
12月5日，國家能源局印發(fā)《關(guān)于支持電力領(lǐng)域新型經(jīng)營主體創(chuàng)新發(fā)展的指導意見》，通過8條意見支持具備條件的工業(yè)企業(yè)、工業(yè)園區(qū)等開展智能微電網(wǎng)建設(shè)，探索建立通過新能源直連增加企業(yè)綠電供給的機制。在延續(xù)此前提高新能源消納的政策方向之下，《指導意見》首次提出除另有規(guī)定外，新型經(jīng)營主體原則上可豁免申領(lǐng)電力業(yè)務許可證。我們認為《指導意見》的出臺在制度層面允許全國范圍內(nèi)隔墻售電的實現(xiàn)，為未來配網(wǎng)商業(yè)模式的多樣性提供了可能。我們繼續(xù)看好1）配網(wǎng)投資提速帶來擴容、智能化需求；2）微網(wǎng)模式下儲能可提升利用率與回報率，加速降本。
虛擬電廠和微網(wǎng)新模式有望加速發(fā)展
《指導意見》明確新型經(jīng)營主體范圍包括單一技術(shù)類主體（分布式光伏、分散式風電、儲能等分布式電源和可調(diào)節(jié)負荷）和資源聚合類主體（虛擬電廠（負荷聚合商）和智能微電網(wǎng)）。我們認為上述主體電力業(yè)務許可證放開的背景是當前我國分布式發(fā)展的瓶頸在于需求主要來自于有限的農(nóng)村用電（2023年第一產(chǎn)業(yè)用電量占比僅1.4%，鄉(xiāng)村居民生活用電量5.3%），不能解決目前消納和降碳的問題，因此打通分布式資源與工商業(yè)電力需求是進一步提升新能源滲透率的重要方向。在長時儲能行業(yè)仍未成熟之前，我們認為目前項目可能主要以虛擬電廠（不存在電網(wǎng)費用問題）和河南模式（綠電直連自治）兩種模式發(fā)展，之后如果儲能能突破長時和穩(wěn)定性的障礙，實現(xiàn)對企業(yè)的保供需求，則將出現(xiàn)更多源網(wǎng)荷儲模式打通配網(wǎng)“最后一公里”。
“四可”帶來智能化投資提升，完善交易機制有望協(xié)助減少成本增加
《指導意見》要求加快推動新型經(jīng)營主體實現(xiàn)可觀、可測、可調(diào)、可控。鼓勵調(diào)節(jié)容量5MW及以上、滿足相應技術(shù)指標要求的新型經(jīng)營主體提供電能量和輔助服務。在新型電力系統(tǒng)發(fā)展的趨勢下，配電網(wǎng)需要逐步從單向無源走向雙向有源，系統(tǒng)對于設(shè)備運行監(jiān)測、調(diào)節(jié)控制等方面的能力要求不斷提升，成本亦隨之大幅增加。在可再生和可持續(xù)能源評論（2019-113期）發(fā)布的《日內(nèi)交易在平衡德國電力系統(tǒng)中作用的實證分析》一文中，2011-2017年德國風光發(fā)電幾乎翻倍，但平衡備用的使用下降了55%，其原因或在于日內(nèi)交易市場建設(shè)的發(fā)展完善帶動?！吨笇б庖姟吠瑯犹岬郊涌祀娏ΜF(xiàn)貨市場建設(shè)，探索電力現(xiàn)貨市場出清節(jié)點向更低電壓等級延伸。我們認為通過豐富配網(wǎng)商業(yè)模式，完善電力市場交易機制，可以幫助大電網(wǎng)減少成本增加；同時，在“四可”要求下，智能物聯(lián)表、WAMS（廣域測量）系統(tǒng)、PMU（相量測量單元）等或具較大發(fā)展空間。
繼續(xù)看好配網(wǎng)投資提速，微網(wǎng)模式下儲能有望加速降本
我們重申《多維解決消納問題，新能源邁入2.0時代》（2024.10.25）觀點：
1.我們看好配網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展與投資提速。隨新能源分布式比例增加，電源資源在地調(diào)、縣調(diào)層面增加，亟需配網(wǎng)擴容提升對充電樁和分布式容納能力。國家能源局年內(nèi)針對配電網(wǎng)兩次發(fā)文，我們認為24-25年配網(wǎng)投資有望提速，配網(wǎng)生態(tài)迎變，具備三大機遇：1）國內(nèi)配網(wǎng)擴容，海外需求共振，帶動一次設(shè)備廠商迎來高增機遇。2）配網(wǎng)生態(tài)已生變，配用電層面實現(xiàn)源網(wǎng)荷儲一體化更具經(jīng)濟性，需增加智能化控制實現(xiàn)“四可”，關(guān)注配網(wǎng)數(shù)字化升級需求。3）新型業(yè)態(tài)發(fā)展提速，對應需求側(cè)儲能、虛擬電廠等。推薦三星醫(yī)療、明陽電氣，產(chǎn)業(yè)鏈公司包括東方電子。
2.存量靈活性資源充分開發(fā)調(diào)動后，我們預計電化學儲能將是十五五末期開始電力系統(tǒng)所需靈活性資源的主要增量來源。電化學儲能度電成本與其利用率強相關(guān)，源網(wǎng)荷儲模式下，儲能不依賴于電網(wǎng)調(diào)度，利用率和回報率的確定性更強，有望加快實現(xiàn)利用率提升-成本下降的正向循環(huán)。
風險提示：政策落地不及預期，項目審批節(jié)奏不及預期。
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