>> 華泰期貨-玻璃純堿周報：供需缺乏改善預(yù)期，玻堿盤面再度收跌-241208
| 上傳日期： |
2024/12/8 |
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| 577KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
玻璃方面，目前市場已經(jīng)通過壓縮利潤使得玻璃產(chǎn)量降至同期低位，不再需要繼續(xù)讓玻璃企業(yè)深度虧損來優(yōu)化供需，短期需考慮交割博弈的影響，中長期玻璃需求取決于地產(chǎn)供需存在改善預(yù)期，地產(chǎn)銷售持續(xù)改善后，遠(yuǎn)月合約尋找低位建多的機會。純堿方面，純堿供給壓力依舊不減，浮法玻璃產(chǎn)量回升有限，需求端仍面臨較大壓力。同時，目前光伏玻璃虧損明顯，光伏玻璃檢修持續(xù)增加，后期檢修預(yù)期大幅增加，對于純堿需求產(chǎn)生不利影響，純堿供需基本面依舊不容樂觀，預(yù)計純堿重心價格將會延續(xù)偏弱下行，同時也要注意價格降至低位后的反彈風(fēng)險。
■市場分析
玻璃方面，本周玻璃主力合約2501在周初短暫上漲后出現(xiàn)明顯收跌，截至周五收盤價為1204元/噸，環(huán)比下跌59元/噸，跌幅4.67%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)隆眾資訊最新數(shù)據(jù)，國內(nèi)浮法玻璃市場周均價1366元/噸，環(huán)比下跌15.7元/噸。供應(yīng)方面，本周浮法玻璃產(chǎn)量111萬噸，環(huán)比下跌0.31%，企業(yè)開工率77.82%，環(huán)比增加0.19%，產(chǎn)能利用率79.24%，環(huán)比減少0.15%。庫存方面，本周全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存4822.9萬重箱，環(huán)比減少1.61%，沙河地區(qū)上半周產(chǎn)銷率較高，臨近周末出貨減緩，但庫存多已降至低位。整體來看，目前市場已經(jīng)通過壓縮利潤使得玻璃產(chǎn)量降至同期低位，不再需要繼續(xù)讓玻璃企業(yè)深度虧損來優(yōu)化供需，短期需考慮交割博弈的影響，中長期玻璃需求取決于地產(chǎn)供需存在改善預(yù)期，地產(chǎn)銷售持續(xù)改善后，遠(yuǎn)月合約尋找低位建多的機會。
純堿方面，本周純堿主力合約2501承壓偏弱震蕩下跌，截至周五收盤價為1428元/噸，環(huán)比下跌50元/噸，跌幅3.38%?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)純堿市場走勢以穩(wěn)為主，成交價格靈活。供應(yīng)方面，據(jù)隆眾資訊最新數(shù)據(jù)，本周純堿產(chǎn)能利用率87.06%，環(huán)比上漲0.06%，產(chǎn)量為72.58萬噸，環(huán)比增加0.07%，企業(yè)裝置開停并存，整體波動有限，開工小幅提升。需求方面，本周純堿整體出貨率為108.12%，環(huán)比增加15.38%，出現(xiàn)明顯回升。庫存方面，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存159.69萬噸，環(huán)比減少1.26%，整體庫存雖有下滑，但仍處一定高位，且集中性高。整體來看，純堿產(chǎn)量逐漸持續(xù)增加，供給壓力不減，需求端來看浮法玻璃日熔量持平，光伏玻璃日熔量則持續(xù)下降，導(dǎo)致純堿總庫存未出現(xiàn)明顯下降，這也會壓制盤面價格的信心。預(yù)計純堿重心價格將會延續(xù)偏弱下行，同時也要注意價格降至低位后的反彈風(fēng)險。
■策略
玻璃方面：震蕩
純堿方面：震蕩偏弱
跨品種：無
跨期：無
■風(fēng)險
宏觀數(shù)據(jù)情況、光伏產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)、純堿出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)冷修情況等。
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