>> 國元證券-新北洋(002376)首次覆蓋報告：一體兩翼有效落地，有質(zhì)量的增長可期-241209
| 上傳日期： |
2024/12/9 |
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| 1644KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
耿軍軍 |
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此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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公司主業(yè)圍繞社會發(fā)展趨勢和主航道方向，持續(xù)高質(zhì)量成長可期
公司圍繞“無人化、少人化”的社會發(fā)展趨勢和主航道方向，聚焦金融、物流、無人零售、餐飲、彩票、醫(yī)療、交通及政務(wù)等特定的細(xì)分領(lǐng)域和市場，為全球客戶提供智能設(shè)備/裝備綜合解決方案。近年來，公司圍繞“提質(zhì)增效”的管理主題，將經(jīng)營質(zhì)量改善和提升放到首位，強化關(guān)鍵環(huán)節(jié)管理改善，著力提升運營效率，盈利能力逐步改善。2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.90億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.07億元。2024年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.97億元，同比增長8.84%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.23億元。
主體業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升業(yè)務(wù)規(guī)模和競爭力，保持公司穩(wěn)定增長態(tài)勢
公司堅持“一體兩翼、八大業(yè)務(wù)板塊”業(yè)務(wù)戰(zhàn)略不動搖，國內(nèi)與海外業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，努力實現(xiàn)有質(zhì)量的增長?！耙惑w”是指兩個專業(yè)化產(chǎn)品解決方案和兩個場景化產(chǎn)品解決方案，構(gòu)成了公司的核心業(yè)務(wù)和穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)。專用打印掃描產(chǎn)品和智能自助終端產(chǎn)品作為專業(yè)化解決方案，覆蓋全球多個行業(yè)，提供創(chuàng)新需求的專用設(shè)備。金融行業(yè)場景化解決方案和物流分揀場景化解決方案則針對特定行業(yè)需求，提供全場景智慧金融和物流自動化解決方案，共同推動公司業(yè)務(wù)的持續(xù)增長和市場競爭力提升。
兩翼業(yè)務(wù)推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同共進，拓展公司的成長空間
“兩翼”是主體業(yè)務(wù)的上游“關(guān)鍵基礎(chǔ)零部件解決方案”+下游“服務(wù)運營解決方案”作為產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局支撐的“兩翼”業(yè)務(wù)，推動產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的協(xié)同共進。前者包括專用打印掃描零部件和機器人/自動化零部件，后者涵蓋新零售綜合運營、物流自動化分揀運營和設(shè)備綜合運維服務(wù)。新零售綜合運營立足自助零售業(yè)務(wù)，通過解決方案賦能新場景，運營平臺賦能精細(xì)化運營，數(shù)據(jù)賦能零售價值，著力打造消費者身邊智能便捷的“Mini Mart”。截至2024年6月底，公司已運營8000+點位，為消費者提供數(shù)億次服務(wù)。
盈利預(yù)測與投資建議
作為智能設(shè)備/裝備領(lǐng)域具有顯著影響力的解決方案提供商，公司不斷增強核心競爭力，未來持續(xù)成長空間廣闊。預(yù)測公司2024-2026年的營業(yè)收入為23.45、24.73、25.97億元，歸母凈利潤為0.47、0.53、0.59億元，EPS為0.06、0.07、0.08元/股，對應(yīng)的PE為111.48、98.44、87.96倍?？紤]到行業(yè)的景氣度和公司未來的持續(xù)成長性，首次評級，給予“增持”。
風(fēng)險提示
市場競爭加劇的風(fēng)險；公司業(yè)務(wù)擴張導(dǎo)致的管控風(fēng)險；匯率波動的風(fēng)險；“新北轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股對每股收益EPS攤薄的風(fēng)險。
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