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破凈及達基率情況：]
　　1）破凈率近期波動平緩：截至11月底，全市場理財產品破凈率為2.75%，環(huán)比下降1.38個百分點；2）理財產品達基率相對穩(wěn)定：截至11月末，封閉式理財產品達基率為78.39%，開放式產品達基率為60.18%。
　　凈值型產品存續(xù)情況及凈值變動：
　　1）凈值型產品數量下降：截至11月底，存續(xù)的凈值型理財產品共計1.93萬只，較上月環(huán)比下降1.33%；2）凈值波動壓力緩解：11月凈值相對前期下跌的產品3397只，占比6.51%；11月30日凈值相對前期下跌的產品數量為821只，占比5.49%。
　　發(fā)行市場情況：11月最后一周（11.25-11.29）產品發(fā)行總數1092款：
　　1）收益類型：發(fā)行理財產品1092款，非保本型產品1092款，市場占比100%；2）期限類型：1-3個月期限產品發(fā)行量占比下降。
　　到期市場情況：11月最后一周（11.25-11.29）理財產品到期883款：
　　1）收益類型：非保本型到期產品較前一周占比下降；2）期限類型：3-6個月期限到期產品較前一周占比上升；3）基礎資產：與前一周相比，其他類到期產品占比下降。
　　理財收益情況：
　　截至2024年11月30日，全市場各期限理財產品預期年化收益率分別為：1周2.70%、1個月2.00%、3個月2.68%、6個月2.73%、1年3.11%，與前值相比下降。
　　理財公司產品：
　　1）發(fā)行節(jié)奏邊際加快：2024年11月，共31家理財公司新發(fā)行了理財產品合計3142只，較上月增加753只。其中，光大理財較上月增加95只，恒豐理財新發(fā)產品數量較上月增加73只。2）興銀理財存續(xù)產品數量領先：截至2024年11月末，31家理財公司存續(xù)產品共62853只。其中，興銀理財最多，占比9.66%。
　　“固收+”及FOF型理財產品動態(tài)：
　　1）“固收+”基金收益率逐步修復：2019年末至2024年11月末，偏債混合型基金、混合債券型一級、二級基金累計收益率分別為18.95%、19.31%、16.69%。10月“固收+”產品超5.0萬款，理財公司“固收+”占比76.09%。10月全市場“固收+”理財共計50877款，其中，多種資產類別最多，為42976款，占比84.47%。非標、基金、衍生金融工具占比分別為4.59%、7.92%、0.75%。10月理財公司發(fā)行“固收+”產品最多，占比76.09%。城商行和農商行其次，分別占比15.49%和8.27%。
　　2）農銀理財、工銀理財FOF產品數量領先：截至2024年11月30日，理財子公司存續(xù)的FOF型產品共有177只；工銀理財、農銀理財FOF型產品數目最多，分別為39只、33只。
　　投資建議：
　　我們認為，1）可以重點關注國企改革背景下，基本功扎實+低估值，且理財業(yè)務具備規(guī)模效應的全國性銀行：郵儲銀行、農業(yè)銀行、中信銀行。2）長期高業(yè)績景氣/區(qū)域新亮點/小微復蘇優(yōu)質區(qū)域行，理財業(yè)務持續(xù)發(fā)力，齊魯銀行，寧波銀行等。3）風險緩釋有望帶來估值修復、活躍資本市場下具備財富管理優(yōu)勢的招商銀行等。
　　風險因素：宏觀經濟增速下行；政策落地不及預期；部分銀行理財業(yè)務調整等。