>> 華鑫證券-基礎化工行業(yè)周報：鹽酸、DMF等漲幅居前，建議繼續(xù)關注鈦白粉板塊和輪胎板塊-241209
| 上傳日期： |
2024/12/9 |
大小： |
1441KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張偉保 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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▌鹽酸、DMF等漲幅居前，原鹽、天然氣等跌幅較大
本周漲幅較大的產(chǎn)品：五氧化二磷折純（CFR印度合同價，11.61%），(磷酸)五氧化二磷85%（CFR印度合同價，11.58%），鹽酸（華東合成酸，10.95%），煤焦油（江蘇工廠，10.56%），DMF（華東，10.49%），R134a（浙江巨化，9.09%），二氯甲烷（華東地區(qū)，8.04%），氯化鉀（青海鹽湖95%，7.14%），天然橡膠（上海市場，4.44%），硫磺（溫哥華FOB合同價，4.17%）。
本周跌幅較大的產(chǎn)品：PVC（華東電石法，-2.27%），磷酸二銨（西南工廠64%褐色，-2.48%），乙醇（食用酒精華東地區(qū)，-2.70%），炭黑（江西黑豹N330，-2.76%），硫酸（浙江和鼎98%，-3.51%），燃料油（新加坡高硫180cst，-3.78%），天然氣（NYMEX天然氣(期貨)，-3.90%），2.4D（華東，-4.48%），煤焦油（山西市場，-5.00%），原鹽（華東地區(qū)海鹽，-8.11%）。
▌本周觀點：原油價格高位回落，建議關注低估值高股息中國石化、中國海油
地緣局勢及需求擔憂施壓，國際油價大跌。截至12月06日收盤，WTI原油價格為67.2美元/桶，較上周下滑1.18%；布倫特原油價格為71.12美元/桶，較上周下滑2.50%。短期內(nèi)油價仍受地緣政治以及市場預期變化影響較大,下周油價或?qū)⒉▌舆\行。鑒于目前油價四季度面臨較大壓力我們看好煉化端出現(xiàn)成本壓力緩解后盈利有望提升的中國石化，同時由于中國石油和中國海油回調(diào)較多，已經(jīng)反映了油價下跌，繼續(xù)看好回調(diào)后的中國石油和中國海油。
化工產(chǎn)品價格方面,隨著下游需求逐步好轉(zhuǎn)，本周部分產(chǎn)品有所反彈,其中本周上漲較多的有：鹽酸上漲10.95%，煤焦油上漲10.56%，R134a上漲9.09%，天然橡膠上漲4.44%等，但仍有不少產(chǎn)品價格下跌，其中原鹽下跌8.11%，煤焦油下跌5.00%，天然氣下跌3.90%，炭黑下跌2.76%。從三季度業(yè)績表現(xiàn)來看，很多化工細分子行業(yè)業(yè)績都表現(xiàn)較差，主要原因是受行業(yè)過去兩年產(chǎn)能擴張進入新一輪產(chǎn)能周期以及需求偏弱影響，但也有部分子行業(yè)表現(xiàn)超預期，例如輪胎行業(yè)、上游開采行業(yè)（油氣開采、磷礦開采等）、鈦白粉行業(yè)等。除了建議繼續(xù)關注業(yè)績有望持續(xù)超預期的輪胎商業(yè)、上游開采行業(yè)、鈦白粉行業(yè)等之外，同時建議重視細分子行業(yè)龍頭公司估值修復機會。具體建議如下：2024年供需錯配下,底部特征已經(jīng)顯現(xiàn)，在行業(yè)逐步進入一年中最好的需求旺季之時，部分細分子行業(yè)龍頭具備著三重底（周期底、盈利底和估值底）投資機會，我們繼續(xù)建議關注競爭格局清晰穩(wěn)定且具備產(chǎn)業(yè)鏈完善和規(guī)模擴張帶來超強成本優(yōu)勢的細分子行業(yè)龍頭投資機會，具體方向分別為聚氨酯行業(yè)龍頭公司萬華化學、具備成本優(yōu)勢的煤化工行業(yè)龍頭公司華魯恒升和寶豐能源、鈦白粉行業(yè)龍頭股公司龍佰集團、農(nóng)藥行業(yè)龍頭公司揚農(nóng)化工和廣信股份、制冷劑行業(yè)龍頭公司巨化股份和東岳集團、氨綸行業(yè)龍頭公司華峰化學、純堿行業(yè)龍頭公司遠興能源、磷化工行業(yè)龍頭云天化、復合肥行業(yè)龍頭公司新洋豐、以及受益于出口的滌綸長絲行業(yè)和輪胎行業(yè)龍頭公司桐昆股份、新鳳鳴、賽輪輪胎、森麒麟等
▌風險提示
下游需求不及預期；原料價格或大幅波動；環(huán)保政策大幅變動；推薦關注標的業(yè)績不及預期。
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