>> 華泰期貨-甲醇日報：基差小幅回升，外盤開工率維持低位-241210
| 上傳日期： |
2024/12/10 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
逢低做多套保。港口方面，伊朗開工仍處于低位，非伊方面歐美開工延續(xù)低位，11月伊朗裝船已出現(xiàn)明顯下滑，預(yù)計12月裝船量進一步降低，然而港口現(xiàn)實庫存仍未持續(xù)進入去庫周期，關(guān)注12-1月的到港減少兌現(xiàn)情況。市場預(yù)期的興興等MTO裝置的未來檢修計劃亦待跟蹤。內(nèi)地方面，12月西南氣頭甲醇冬檢，下游傳統(tǒng)開工表現(xiàn)不錯，內(nèi)地工廠庫存無壓力，但內(nèi)蒙寶豐烯烴開車有所推遲，外采需求放緩。
核心觀點
■市場分析
港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至01-25，基差小幅回升，西北周初指導(dǎo)價有所調(diào)升。
外盤開工率維持低位震蕩，南美洲其它區(qū)域Metor和Supermetanol僅有一套裝置重啟恢復(fù)，另外2套甲醇裝置計劃近期重啟恢復(fù)；伊朗Zagros PC近期兩套甲醇裝置，一套停車檢修中，另外一套運行負荷在50%，近期計劃停車檢修；伊朗Sabalan PC目前裝置運行負荷在50%，計劃近期停車檢修；12月2日伊朗Kimiya165萬噸/年甲醇裝置已停車，具體停車時長待跟蹤；12月6日馬石油Sarawak3#甲醇裝置已正式試車，但開工負荷不高，后續(xù)情況待跟蹤。
國內(nèi)開工率高位小幅下降。南京誠志1期29.5萬噸/年MTO裝置負荷不滿，其配套60萬噸/年甲醇裝置正常運行；2期60萬噸/年MTO裝置負荷不滿。川維預(yù)期24年12月15日到25年1月8日檢修。四川玖源12月初計劃檢修45天；重慶卡貝樂預(yù)期12月下旬開始檢修；山東恒通30萬噸/年MTO裝置負荷8成；山東魯西甲醇30萬噸/年烯烴裝置11月29日停車檢修。
策略
逢低做多套保。港口方面，伊朗開工仍處于低位，非伊方面歐美開工延續(xù)低位，11月伊朗裝船已出現(xiàn)明顯下滑，預(yù)計12月裝船量進一步降低，然而港口現(xiàn)實庫存仍未持續(xù)進入去庫周期，關(guān)注12-1月的到港減少兌現(xiàn)情況。市場預(yù)期的興興等MTO裝置的未來檢修計劃亦待跟蹤。內(nèi)地方面，12月西南氣頭甲醇冬檢，下游傳統(tǒng)開工表現(xiàn)不錯，內(nèi)地工廠庫存無壓力，但內(nèi)蒙寶豐烯烴開車有所推遲，外采需求放緩。
風險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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