>> 華泰證券-通信行業(yè)周報(第四十九周)：北美AI產(chǎn)業(yè)強勁；關(guān)注衛(wèi)星密集組網(wǎng)-241209
| 上傳日期： |
2024/12/9 |
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| 920KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王興,高名垚,王珂 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點
市場方面，上周通信（申萬）指數(shù)上漲1.97%，同期上證綜指上漲2.33%，深證成指上漲1.69%。上周，北美AI產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)強勁：CredoFY25Q2業(yè)績亮眼，AEC產(chǎn)品收入高增，拓展xAI新客戶；Marvell數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)快速增長；Open AI宣布召開為期12天的新品發(fā)布會。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)方面，千帆星座第三批組網(wǎng)衛(wèi)星發(fā)射成功，在軌衛(wèi)星數(shù)量增至54顆；Starlink完成336顆手機直連衛(wèi)星部署，單波束帶寬10Mbps，公司預(yù)計將于24年底前提供短消息服務(wù)。建議關(guān)注AI算力與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)兩大產(chǎn)業(yè)趨勢。
周專題：Credo單季度業(yè)績亮眼，AEC產(chǎn)品與xAI形成合作
上周，Credo發(fā)布FY25Q2業(yè)績，單季度營收7203.4萬美元（超出公司此前指引的6500~6800萬美元），環(huán)比增長21%，同比增長64%；盈利方面，公司2Q25 GAAP凈利潤為-422.5萬美元，非GAAP凈利潤1225.5萬美元，非GAAP毛利率為63.6%。隨著AI數(shù)據(jù)中心的高速連接需求的增長，公司有源電纜AEC產(chǎn)品收入創(chuàng)歷史記錄，客戶持續(xù)多元化，包括微軟、亞馬遜、xAI等。公司表示AEC產(chǎn)品將驅(qū)動業(yè)績快速增長，指引3Q25收入1.15~1.25億美元，F(xiàn)Y25營收同增100%及以上，F(xiàn)Y26營收同比增速50%。
重點公司及動態(tài)
我們看好2024年通信行業(yè)“一體”電信運營商、“兩翼”AI算力與新質(zhì)生產(chǎn)力（衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟(jì)、車路云等）。重點推薦：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中興通訊、中際旭創(chuàng)、天孚通信、潤澤科技、上海瀚訊、海格通信、紫光股份。
風(fēng)險提示：中美貿(mào)易摩擦加??；云廠商資本開支投入不及預(yù)期；5G發(fā)展不及預(yù)期。
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