>> 國泰君安期貨-玉米：關(guān)注市場收購-241229
| 上傳日期： |
2024/12/29 |
大小： |
2161KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹愷宜 |
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（1）玉米市場回顧
現(xiàn)貨市場，12月27日當(dāng)周，玉米現(xiàn)貨下跌。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計，截至12月27日，全國玉米均價2114.71元/噸，較12月20日當(dāng)周2120.78元/噸下跌6元/噸。山東1940-2200元/噸，普通豬料玉米2200元/噸，河南2050-2100元/噸，禽料玉米2150元/噸左右，豬料玉米2200-2250元/噸，河北1930-2000元/噸。黑龍江深加工潮糧折干收購1830-1940元/噸，吉林深加工玉米主流收購1860-1910元/噸，內(nèi)蒙古深加工玉米主流收購1900-2050元/噸。北方玉米集港價格1980-2010元/噸（新作掛牌），水分15%，廣東蛇口散船2100-2120元/噸。截至12月26日，據(jù)Mysteel玉米團(tuán)隊統(tǒng)計，全國13個省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度41%，較去年同期快3%。全國7個主產(chǎn)省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度為37%，較去年同期偏快3%。
期貨市場，12月27日當(dāng)周盤面反彈。部分貿(mào)易入市收購增加，同時盤面對政策有一定預(yù)期，有所反彈。主力合約（C2505）最高價2243元/噸，最低2173元/噸，收盤價2234元/噸（前一周收盤2184元/噸）。玉米淀粉主力2503合約12月27日收于2490元/噸?；罘矫?，玉米主力C2505合約12月27日基差-204元/噸，前一周（12月20日）為-154元/噸，基差走弱。
?。?）玉米市場展望
1）CBOT玉米上漲。本周CBOT玉米期貨上漲3.42%。市場預(yù)期美國農(nóng)業(yè)部可能在1月10日發(fā)布的1月份供需報告中進(jìn)一步下調(diào)美國玉米期末庫存預(yù)測。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報告顯示，截至2024年12月19日當(dāng)周，美國2024/25年度玉米凈銷售量為1,711,300噸，比上周高出46%，比四周均值高出39%，超過市場預(yù)期水平。2025/26年度凈銷售量為10,000噸，一周前的2025/26年度凈銷售量為2,500噸。截至12月27日，我國2025年1月交貨美國玉米進(jìn)口成本2084元/噸附近，廣東港進(jìn)口利潤55元/噸；巴西玉米2025年1月交貨進(jìn)口成本2153元/噸左右，阿根廷玉米2025年1月交貨進(jìn)口成本2124元/噸左右，繼續(xù)關(guān)注進(jìn)口利潤變化情況以及買船情況。
2）小麥價格震蕩偏弱，進(jìn)口玉米停拍。截至12月26日當(dāng)周，16場玉米競價采購交易，計劃采購數(shù)量192984噸，實(shí)際成交數(shù)量191984噸，成交率99.48%，較上周增加2.54%；共進(jìn)行9場玉米競價銷售交易，計劃銷售數(shù)量105290噸，實(shí)際成交數(shù)量40172噸，成交率38.15%，較上周減少7.39%；共進(jìn)行0場玉米購銷雙向競價交易，計劃交易數(shù)量0噸，實(shí)際成交數(shù)量0噸，成交率0；共進(jìn)行0場進(jìn)口玉米及整理物競價銷售交易，計劃銷售數(shù)量0噸，實(shí)際成交數(shù)量0噸，成交率0。截至12月26日，全國小麥均價為2403元/噸。制粉企業(yè)根據(jù)自身庫存和上貨量情況靈活調(diào)整采購價格。面粉旺季不旺，粉企庫存壓力較大，開機(jī)遲遲未見好轉(zhuǎn)；小麥消耗量有限，隨著上量增多接連壓低采購價格降本增效。持糧主體普遍看空后市，積極順價走貨，市場糧源供應(yīng)壓力較大。
3）玉米淀粉庫存小幅回升。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至12月26日當(dāng)周，全國主產(chǎn)區(qū)玉米淀粉總庫存共計793600噸，較上期(12月19日）小幅回升7400噸，增幅0.94%，較去年同期增幅1.03%。隨著前期減產(chǎn)或者限產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)正常開工，市場供應(yīng)壓力回升，供需矛盾逐步增加，市場高價走貨不暢，導(dǎo)致行業(yè)庫存壓力回升。其次下游終端需求疲軟低迷，下游終端與貿(mào)易商春節(jié)備貨不積極，維持剛需采購為主，市場信心明顯不足。
4）盤面主要圍繞政策變化進(jìn)行交易，關(guān)注消息落地情況。基本面看，玉米供應(yīng)壓力仍在，農(nóng)戶售糧積極性較高，東北深加工持續(xù)下調(diào)玉米收購價格，部分新增中儲糧庫點(diǎn)收購收尾；華北整體售糧進(jìn)度快于去年同期，市場供應(yīng)依然維持寬松的狀態(tài)。玉米水分下降，部分糧點(diǎn)開始選擇性做中長期庫存。下游深加工企業(yè)門前到貨量尚可，企業(yè)庫存保持相對穩(wěn)定，按需采購為主；北港庫存高位，壓力較大。盤面對收購補(bǔ)貼傳聞有所交易，后期關(guān)注落地情況。由于給出較大月間差，盤面近月合約基差將維持低位。另外需要關(guān)注倉單壓力。
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