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周度要點(diǎn)小結(jié)
　　◆期現(xiàn)市場(chǎng)：12月27日，五礦鋼聯(lián)碳酸鋰現(xiàn)貨指數(shù)（MMLC）早盤報(bào)74596元，周內(nèi)漲0.15%。其中電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為75550元，周內(nèi)漲0.20%。主力合約切換到LC2505，周五主力合約收盤價(jià)76500，本周跌1.77%。
　　◆供給：SMM國內(nèi)碳酸鋰周產(chǎn)量15802噸，較上周減3.3%。11月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量64140噸，環(huán)比增7.5%，同比增48.8%。2024年11月中國進(jìn)口碳酸鋰19235噸，環(huán)比減少17%，同比增加13%，前11月進(jìn)口累計(jì)同比增49.5%。11月智利出口至中國碳酸鋰均為1.70萬噸附近，12月預(yù)計(jì)國內(nèi)進(jìn)口在2.1萬噸附近。
　　◆需求：據(jù)中汽協(xié)，11月國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成156.6萬輛和151.2萬輛，同比分別增長(zhǎng)45.8%和47.4%，新能源汽車新車銷量占汽車新車總銷量的45.6%。1-11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成1134.5萬輛和1126.2萬輛，同比分別增長(zhǎng)34.6%和35.6%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的40.3%。歐洲德英法意西瑞挪七國11月總銷量同比增長(zhǎng)11%，前11月累計(jì)同比減3.1%。美國11月新能源汽車銷量同比增26.3%，前11月累積同比增11.4%。特朗普政府將取消電動(dòng)汽車補(bǔ)貼，美國市場(chǎng)搶補(bǔ)貼提前消費(fèi)可能持續(xù)一段時(shí)間。受國內(nèi)新能源汽車銷售火熱和終端出口搶裝，11月磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比增10%，12月預(yù)計(jì)持平或小幅增加。
　　◆庫存：12月26日，國內(nèi)碳酸鋰周度庫存報(bào)107651噸，環(huán)比上周-567噸（-0.5%）。截止12月27日，廣期所碳酸鋰注冊(cè)倉單52086手，周內(nèi)倉單增加9.1%。
　　◆成本：12月27日，SMM澳大利亞進(jìn)口SC6鋰精礦CIF報(bào)價(jià)820-870美元/噸，周內(nèi)漲0.59%。礦企通過放緩資源項(xiàng)目和控制成本應(yīng)對(duì)市場(chǎng)低迷，后續(xù)留意加拿大NAL、澳大利亞Marion、Wodgina高成本礦山生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)抉擇。
　　◆觀點(diǎn)：鹽湖進(jìn)入寒冬，本周國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比減少。需求維持強(qiáng)勢(shì)，國內(nèi)碳酸鋰庫存企穩(wěn)一月后去庫小幅走闊。資源供給過剩格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，周五盤面承壓。底部成本強(qiáng)支撐與鋰價(jià)回暖彈性供給釋放的矛盾將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。近期市場(chǎng)矛盾預(yù)計(jì)將圍繞消費(fèi)展開，下游排產(chǎn)強(qiáng)預(yù)期的兌現(xiàn)程度和需求的延續(xù)性將會(huì)影響碳酸鋰定價(jià)走向。關(guān)注下游節(jié)前備貨期現(xiàn)貨升貼水變化，終端搶出口在一季度的持續(xù)性和強(qiáng)度，高成本礦生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策調(diào)整。