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周度評(píng)估及策略推薦
　　◆國(guó)際市場(chǎng)回顧：本周美棉價(jià)格小幅反彈，截至周五ICE 3月棉花期貨合約收盤價(jià)報(bào)68.8美分/磅，較之前一周上漲0.68美分/磅，或1%。消息方面，據(jù)國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)（ICAC）2024年12月份發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024/25年度，全球棉花期初庫存1856萬噸，環(huán)比持平，同比減少91萬噸；產(chǎn)量2530萬噸，環(huán)比減少32萬噸，同比增加118萬噸；消費(fèi)2540萬噸，環(huán)比減少47萬噸，同比增加42萬噸；期末庫存1854萬噸，環(huán)比增加20萬噸，同比減少2萬噸；期末庫存消費(fèi)比72.99%，環(huán)比上升2.10個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.31個(gè)百分點(diǎn)。
　　◆國(guó)內(nèi)市場(chǎng)回顧：本周鄭棉價(jià)格小幅反彈，截至周五鄭棉1月合約收盤價(jià)報(bào)13500元/噸，較之前一周上漲105元/噸，或0.78%。消息方面，據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截止2024年12月22日，全國(guó)皮棉累計(jì)加工量567.6萬噸，同比增長(zhǎng)19.3%。新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量558.4萬噸，同比增長(zhǎng)19.8%。自治區(qū)皮棉加工量385.2萬噸，同比增長(zhǎng)27.3%；兵團(tuán)皮棉加工量173.2萬噸，同比增長(zhǎng)6.1%。內(nèi)地累計(jì)加工量為9.2萬噸，同比下降7%。
　　◆觀點(diǎn)及策略：美棉的出口矛盾愈發(fā)嚴(yán)重，2024/25年度以來，美棉的出口目標(biāo)持續(xù)下調(diào)，但美棉的出口簽約進(jìn)度一直遠(yuǎn)落后于往年同期，未來美棉出口量仍有下調(diào)空間，即美棉的供需平衡表有進(jìn)一步惡化的可能。國(guó)內(nèi)方面，本年度新疆棉花總產(chǎn)量可能超預(yù)期增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)充裕。并且隨著旺季結(jié)束，紡織企業(yè)淡季新增訂單有所減少，下游產(chǎn)業(yè)鏈開機(jī)率環(huán)比持續(xù)下滑。預(yù)計(jì)短期在生產(chǎn)成本線以上會(huì)面臨較大的套保壓力。