>> 銀河期貨-【粕類日報】市場壓力繼續(xù)體現(xiàn)，盤面逐步回落-241230
| 上傳日期： |
2024/12/30 |
大?。?/td>
| 1127KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳界正 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
國際大豆：CBOT大豆繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢。國際市場方面，近期關(guān)注焦點主要在于阿根廷產(chǎn)區(qū)天氣狀況不好的情況。整體來看，雖然近期阿根廷降雨量偏低，但當(dāng)前仍然處于大豆播種期，本身受影響比較有限，并且由于前期累積降雨量水平相對較高，因此難以改變總體供應(yīng)偏寬松的大格局。市場總體邏輯沒有出現(xiàn)太多變化，一方面，國際大豆豐產(chǎn)使得供應(yīng)端比較寬松，另一方面，近期美豆出口以及壓榨開始轉(zhuǎn)弱，近期市場公布的美豆出口銷售數(shù)據(jù)整體不及預(yù)期，在美豆需求端出現(xiàn)實質(zhì)性利好前，預(yù)計盤面反彈空間都相對受限。巴西產(chǎn)區(qū)天氣整體繼續(xù)維持良好，南部地區(qū)降雨量較大，中西部地區(qū)降雨量雖然有所減少，但絕對量仍然維持在歷史正常水平，利于作物生長，巴西產(chǎn)量整體受影響有限。近端來看，美豆需求端變化仍是關(guān)注重點，前期繼續(xù)有買船支撐使得美豆在下跌后得以企穩(wěn)，但由于美豆貼水市場競爭力有限，同時前期船期覆蓋量相對較大，因此美國后續(xù)需求增量空間有限。階段性企穩(wěn)難以改變后續(xù)轉(zhuǎn)弱的趨勢。巴西匯率貶值引發(fā)市場對銷售加快的擔(dān)憂，近期市場整體表現(xiàn)比較清淡，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注，但總體來看，巴西銷售進(jìn)度仍然偏慢，同時遠(yuǎn)月進(jìn)一步買船增量空間比較有限。在此背景下，預(yù)計美豆仍然可能表現(xiàn)出一定壓力。
豆粕：近期國內(nèi)豆粕盤面有一定反彈表現(xiàn)，市場減倉離場增多，主要關(guān)注后續(xù)大豆減少的情況，受此影響，盤面月間價差也持續(xù)走高。近期國內(nèi)油廠開機(jī)率較高，提貨緊張情況得以緩解，現(xiàn)貨開始有逐步轉(zhuǎn)弱表現(xiàn)，市場整體成交仍然不積極。從中期基本面來看，豆粕需求可能有所好轉(zhuǎn)，但隨著前期船期到港后移，后續(xù)大豆供應(yīng)量可能會有所增加，并且豆粕本身有去庫動力，因此供需方面問題有限。數(shù)據(jù)顯示，截止12月27日當(dāng)周，油廠大豆實際壓榨量189.13萬噸，開機(jī)率為53.17%。大豆庫存590萬噸，較上周增加11.43萬噸，增幅1.98%，同比去年減少21.99萬噸，減幅3.59%。豆粕庫存70.32萬噸，較上周增加12.04萬噸，增幅20.66%，同比去年減少22.74萬噸，減幅24.44%。近期現(xiàn)貨市場供需收緊情況有所好轉(zhuǎn)，但由于整體供應(yīng)端壓力明顯緩解，因此國內(nèi)市場普遍有一定看漲積極性，這可能是導(dǎo)致近期盤面反彈的主要原因，近期產(chǎn)業(yè)端轉(zhuǎn)月較多帶動價差反彈，但由于本身大豆壓榨利潤比較好，巴西會面臨一定的壓力，月間價差預(yù)計反彈有限。
菜粕：菜粕盤面走勢同樣以偏震蕩為主，隨著中國進(jìn)口加菜籽傳聞交易完成后，菜粕盤面交易題材開始逐步減少。菜粕近期現(xiàn)貨端表現(xiàn)良好，現(xiàn)貨基差近期繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，但基本面來看，菜籽菜粕當(dāng)前市場供需偏寬松為為主，數(shù)據(jù)顯示，截止12月30日當(dāng)周，主要油廠菜籽壓榨量為13.85萬噸，主要油廠菜籽庫存64.85萬噸，較上周環(huán)比減少7.65萬噸；菜粕庫存6.45萬噸，環(huán)比上周減少0.35萬噸。當(dāng)前國內(nèi)市場需求表現(xiàn)較好，需要關(guān)注后續(xù)供應(yīng)增加空間，不確定因素較多。
交易策略
單邊：反彈驅(qū)動比較有限，建議繼續(xù)以拋空思路對待
套利：M59反套
期權(quán)：方向向下的海鷗期權(quán)(觀點僅供參考，不作為買賣依據(jù))
|
|
